􀀧  08  年度第3  季业绩较预期逊色。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】儘管电价兩次上调(6  月1  日及8  月20  日)，大唐08  年度第3  季仍錄得净亏损4.33  亿元人民币，从而完全抵销了08  年上半年4.06  亿元人民币的盈利。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时，管理层发布盈警指08  年度盈利或将按年重挫85%。
􀀨  最坏时期已经过去：08  年第4  季料将迎來温和復甦。由於08  年第3  季净亏损完全抵销了上半年度的盈利，大唐08  年度纯利将完全來自第4  季业绩。由於第3  季业绩较预期逊色，我们决定将08  年度全年盈利预测调低至4.84  亿元人民币，相等於按年大跌86%。此外，管理层指第3  季需求放缓仅属北京奥运会导致的偶发事件，并相信需求增长将在第4  季反弹，从而帮助公司实现盈利復甦。
􀀪  盈利可望在09  年度復甦。我们有信心大唐可在09  年度实现盈利復甦，原因是即使採取保守的煤价预测，公司仍可实现18.54  亿元人民币的盈利，亦即较4.84  亿元人民币的08  年度预测急升283%。根据现金流折现法所作的资產净為3.54  港元，再折让10%后得到3.19  港元的目标价，相等於09  年度市盈率18  倍及10  年度市盈率11  倍。建议买入。