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广州国光研究报告:西南证券-广州国光-002045-战略转型后的抗风险能力提高-081104

股票名称: 广州国光 股票代码: 002045分享时间:2008-11-05 12:54:59
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 窦昊明
研报出处: 西南证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 220 KB 分享者: adr****08 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁹  业绩增长符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三季报显示,公司7-9  月实现营业收入3.08亿元,同比增长21.9%;实现归属母公司股东的净利润0.34  亿元,同比增长40.1%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)1-9  月累计实现营业收入6.90  亿元,同比增长18.1%;实现归属母公司股东的净利润0.60  亿元,同比增长36.1%。
􀁹  报告期内,公司延续了二季度强劲的恢复性增长势头,收入环比增长36.5%,虽然比二季度环比43.1%的增速略有下滑,但毛利率的提升抵消了增速减缓的影响。三季度,公司主营业务利润率由二季度的23.8%回升至25.5%,环比提高了1.7  个百分点,同比也提升了近1  个百分点。
􀁹  纵观公司自去年初以来毛利率的变化走势,我们基本可以对公司的产品结构调整过程做一个趋势性地梳理(见图1)。由附图我们可以清楚地看到,自06  年四季度公司毛利率掉至20%以下后,公司单季毛利率始终处在一个恢复的过程中。其间公司主动放弃部分附加值低的订单,加大对高端、高附加值产品的投入,并最终使得整体毛利率恢复至06  年初的水平,公司的经营战略无疑是成功的。

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