􀂾  航空运输业：客运初现恢复性反弹，但严冬远未结束。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】9月份民航运输总周转量、客运量和货运量分别同比增长-5.7%、0.7%和-8.8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）尽管民航市场仍然低迷，但与8月份最低点相比，客运市场已初现恢复性反弹。“十一”黄金周民航航班量和客运量较去年同期分别增长8.0%、14.8%，主要航空公司平均客座率达到76.7%，较去年同期高出4.1个百分点。从我们了解到的主要航空公司和机场“黄金周”以后的数据看，受前期压抑的商务和旅游需求集中释放影响，客运市场的恢复性反弹依然较为明显。
分航线看。9月份国内航线反弹力度较国际/地区航线更为明显。我们判断这一方面是由于国内经济受全球经济减缓和金融海啸影响相对较小，另一方面也与国际/地区航线受签证政策/周期限制、而国内航线出行相对灵活有关。考虑到次贷危机对全球经济的负面影响仍在蔓延，中国经济增长大幅回落的趋势在未来几个季度仍将持续，包括中国在内的全球航空业的“寒冬”或许刚刚开始。而航空需求的持续低迷以及由此带来的航空公司竞争加剧将在相当大程度上抵消油价回落给航空公司带来的成本下降。从这一意义上，国内航空公司盈利的大幅回落也只是刚刚开始。
维持航空运输业“同步大市-B”评级，航空运输业仍不具备系统性投资机会。