􀁺  动力煤延续下跌趋势，经济的悲观预期意味着动力煤下跌空间巨大
截止11  月初坑口、中转地动力煤价格分别较最高点回落8%～17%，但同期焦煤跌幅40%-50%，国际动力煤跌幅超过50%；
国内外价差10  月份已经倒挂，同热值煤炭价格秦皇岛港离岸价格高于澳大利亚BJ  离岸价格最大幅度已达30  美元左右，导致进出口局面再次逆转，并必对国内价格构成冲击。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
动力煤暴跌只是时间问题。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  09  年电力需求最差有多差
08  年第三季度电力弹性继98、99  年以来首次跌破1，低至0.34；市场普遍预测09  年GDP  在8-9%之间，那么发用电增速的底线可能在5%，当然市场上更有悲观预期GDP  在6%以下，那意味着用电量增速回到98  年水平，即低于3%；
我们认为由于09  年新增装机也在减少，即使在悲观假设下，火电设备利用小时也不会回到99  年（4719h），我们测算在4900-5000h。
􀁺  三季报分析及火电行业整体对于电价、煤价、利用小时数的敏感性
我们判断火电行业08  年四季度可以扭亏，09  年业绩能恢复到07  年的70%左右。同时我们对多因素进行了情景分析（见正文）。
􀁺  “趋势投资”将得到强化
火电趋势好转、电力行业市值占比的提高、长电的长期停牌都使得部分火电公司有“被配置的”合理性与必然性；
排序依次是华能国际、建投能源、深能源、粤电力、国电电力、国投电力