我们的看法：
  市场可能仍然担心公司败诉案件。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司总结在一审中
败诉主要原因是因为公司认为自己胜诉的可能性很
大，所以就缺乏与法官沟通。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司表示在二审中将加
强沟通，争取在二审中胜诉。恒瑞在仿制药领域经营
了多年，理解侵权所带来的风险，历史上开发新药的
过程中一旦有被提醒可能侵权立即停止仿制。公司也
经历过侵权案件的纠纷，在“雷诺昔芬”侵权案件中
胜诉，而豪森在“奥荡平”侵权案件中也取得了胜利。
  退一步讲，万一公司在二审中败诉，也不影响公司经
营发展。因为公司可改用其它的工艺进行生产多西他
赛，或者买原料加工，原料药专业生产厂商在成本控
制上更加有优势。至于市场所担心的如果公司二审败
诉是否承担经济赔偿，我们认为这种可能性很小。因
为安万特要获得经济赔偿，它将举证证明公司3 亿元
多西他赛的销售中，多少是用安万特93 年的工艺所生
产，要获得此证据可能性将很小。
  虽然仿制药的空间越来越小，但公司产品梯队已经安
排到2009 年了。在未来的3-5 年，公司仍旧能靠仿制
药获得增长。未来三五年后，公司的创新药的销售将
放量，公司在越来越规范的产业环境中将获得更长远
的发展与增长。
  公司的下半年的增长快于上半年。半年报显示，主营
业务收入同比增长16%，而前三季度，主营收入同比
增长18.5%，第三季度主营收入同比增长了20%。至
于三季度净利润同比增幅下降是因为公司的税收优惠
政策确认的时间不同所至。
  艾瑞昔布三期临床顺利，卡曲沙星二期临床已经进入
总结阶段即将进入三期临床，另一创新药抗肿瘤药一
期临床顺利。年底又有一创新药阿帕替尼进入临床，
另一国外存在国内首创的PEG 干扰素也将一起进入
临床。
  年底将完成管理层激励方案。
  预计公司2006 年收入增长20%，净利润增长30%，
2007 年净利润仍将增长25%以上，给予公司股票买入
的投资评级