10月31日农产品批发价格总指数为149.1,比月初下降了8.7个基点,降幅为5.51%,低于07年10月份均值0.47%;“菜篮子”批发价格总指数为146.2,比月初下降9.7个基点,降幅为6.22%,低于07年10月指数均值2.34%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
10月份国际农产品现货、期货价格均有较大幅度下跌。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)美国2号黄玉米现货价格报告计算期内下跌37.52%,大豆现货价下跌33.94%,泰国大米下跌9.53%,棉花价格环比下降16.54%,美国冬小麦环比下降19.91%,同比下降35.75%。期货价格同样出现不同程度的下跌。综合供需、生物燃料等几方面因素,可以认为,国际农产品价格短中期会处于弱势格局,虽然天气等因素引发的期、现价格炒作仍会断续出现,但其强度将有所减缓。
国内农产品价格受需求及新粮上市影响,短期价格趋弱,同时,受提高农产品收购价格等政策利多影响,国内农产品价格或有别于国际市场趋势,其中长期价格将受阶次提高的收购价影响,存在价格螺旋式上涨的可能,农业板块二价市场股价仍会受到阶段性影响。
剔除ST九发,以板块中报净利润21.56亿元年化对应10月31日收盘市值1033.42亿元,申万农业板块整体动态市盈率为25.13倍,同样以三季报净利润27.45亿元年化测算的动态市盈率则为28.22倍,对应全部A股的11.75倍及12.48倍,分别溢价113.87%及126.12%,农业板块整体估值与大盘相比仍处相对高位。
从历史数据上看,农林牧渔板块估值在1996~1997年崇尚绩优股时代,也曾出现贴水的现象,而在过去10多年的估值演变当中,农业板块对应大盘大致存在30%~40%的溢价幅度。未来价值投资趋势下,溢价幅度趋向缩小。
投资建议 在重视风险的前提下,关注国家强农惠农政策出台对相关受益子行业的投资机会,特别是相关公司(种业)估值回落至合宜范围时,可给予关注。而受益于畜牧业扶持政策的动物疫苗行业相关个股,稳定的市场需求无疑也是未来抵御经济衰退不错的品种。