l 公司本次减产的主要原因是,由于全球金融危机波及实体经济,致使有色金属等原材料价格出现大幅暴跌,致使公司的产品销量与价格出现量缩价跌的局面,使公司的盈利能力出现大幅下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
l LME 锡在5 月15 日达到历史高点2.55 万美元/吨之后,于10 月23 日最低跌至1.08 万美元/吨附近,跌幅达57.6%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)最近略有反弹,维持在1.45万美元/吨左右。上海1#锡锭价格也由16万元/吨左右跌至10 万元/吨附近,跌幅达38.1%,近期一直在10 万/吨左右运行。在全球经济衰退继续前行之时,预计锡价表现难有亮点。
l 锡价的低迷,将引发全球减产行动。全球最大的多元化锡产商印尼Timah 公司已经计划下调锡产量,削减幅度介于4-10%。中国最大的锡生产商锡业股份步其后尘,拟四季度减产30%。产量真正的逐渐削减,将有助于稳定锡价。
l 据WBMS 统计,今年1-8 月全球锡市供应短缺3,900 吨。WBMS 表示,扣除LME 再加工的部分,2008 年1-8 月全球精炼锡产量较去年同期减少5,000吨,同期DLA仓库锡交割量为3,800吨,使锡供应总量达到223,200 吨;全球1-8 月锡消费量为227,100吨,较去年同期减少3%;1-8 月全球矿山锡产量为207,000吨,较去年同期减少10%。供应短缺但锡价暴跌,意味着金融危机对商品市场的影响,已经远远的超过商品自身基本面的作用。
l 据统计局数据,中国锡产量9 月份 1.01 万吨,同比减少12.5%;1-9 月9.23 万吨,同比下降13.8%。精炼锡及合金9 月份出口18吨,同比下降98.81%;1-9 月份出口436 吨,同比下降97.9%。进口精炼锡9月份 995吨,同比下降77.62%;1-9 月份9,794 吨,同比下降10.39%。中国锡表观消费量的下降,预示着市场需求的萎靡。商务部将削减2009年锡及锡制品出口配额的30%,出口继续减少,中国锡净进口国的现状将得以维持。
l 公司前三季度已经生产有色金属总量75,397 吨、锡化工产品11,253 吨、锡材产品15,596 吨。如果四季度减产30% 左右,估计全年有色金属总量将不到10万吨规模。
l 下调盈利预测,2008 年、2009 年每股收益分别由0.90元、0.80 元调低到0.85元、0.70 元(按当前股本计),继续维持中性投资评级。