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研究报告:东兴证券-宏观经济2008年11月报告-工业生产快速下滑,调整时期还看内需-081104

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-11-04 16:51:41
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 谭凇
研报出处: 东兴证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 576 KB 分享者: lib****lo 我要报错
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【研究报告内容摘要】

●内外冲击下,GDP季度增速快速下滑,第一产业增速却逆势加快。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】原因有:一是农产品价格包括收购价格上涨;二是财政加大了对农业的支持力度,农业投资增长较快。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但是由于第一产业在GDP中所占份额太低,约占5%,因此一产的快速增长难以扭转GDP回落态势。
●轻重工业增加值同步回落形成交点。三季度之前,虽然轻重工业增加值增速都逐步走低,但重工业增速尚处高位,高于轻工业增速。但是,进入三季度之后,尤其8、9月份,重工业增加值增速急剧下滑,与轻工业形成交点。这表明投资主导的国内需求如房地产投资、钢铁需求等急剧下滑,表明投资后续增长乏力。
●工业增加值增速下降直接带动GDP增速下滑和电力消费增速放缓,这种趋势在今年一季度即已初现端倪。通过从GDP、规模工业增加值及电力历史数据中分离出循环波动成分,我们发现,三者在一季度已经出现同步走低趋势。考虑最近世界经济出现的新变化,在外部需求变动及周期内在调整共同作用下,经济还需持续调整。
●中国在新一轮经济增长中,重工业化发展加快、比重提高,这一产业结构特点,在市场调节下,会加大经济波动的幅度。因此,当前政策的着力点,应该放在增加居民收入、保障民生,同时增加保障性住房供给,从需求和供给两方面减少经济调整波幅。

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