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赛马实业研究报告:凯基证券-赛马实业-600449-08前三季度毛利率同比大幅提升-081104

股票名称: 赛马实业 股票代码: 600449分享时间:2008-11-04 13:01:47
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王志霖
研报出处: 凯基证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 205 KB 分享者: M****i 我要报错
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【研究报告内容摘要】

前三季度业绩超出预期
今年1-9  月份,公司实现主营业务收入约10.0  亿元,同比增长59.2%;实现利润总额约2.2  亿元,同比增长140.4%;实现净利润约2.0  亿元,其中归属母公司股东的净利润约1.9  亿元,同比增长184.5%;实现基本每股收益1.15  元,其中第三季度基本每股收益为0.57  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司前三季度业绩超出我们的预期,主要原因是公司在第
三季度旺季时盈利能力的提升幅度超出我们的预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
前三季度公司归属母公司股东的净利润增速远高于主营业务收入增速的主要原因是:综合毛利率提升;前期计提的坏账准备冲回使资产减值损失同比减少约2100  万元;增值税退税增加导致营业外收入同比增加65.3%;有效税率从11.3%降至9.8%,同比下降1.5  个百分点;由于去年下半年至今年上半年,公司收购青铜峡水泥、中宁赛马水泥、石嘴山赛马水泥等公司的少数股东权益,使前三季度少数股东损益同比下降33.9%,占净利润的比例大幅下降13.3  个百分点至4.9%。
水泥价格显著上涨,毛利率同比大幅提升
前三季度公司主营收入的增长来自水泥销售的量价齐升。由于去年下半年公司收购青水公司2500T/D  和六盘山水泥公司1500T/D  熟料生产线各一条,因此水泥销量同比增长。前三季度公司销售水泥约370  万吨,其中第三季度约销售水泥170  万吨,预计全年完成420  万吨以上的销售量没有问题。今年是宁夏自治区成立50  周年,受益于宁夏区域内旺盛的固定资产投资,公司的水泥售价同比显著提升,目前公司的水泥售价约380  元/吨(含税价)。

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