扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

山推股份研究报告:海通证券-山推股份-000680-推土机主攻出口小松山推下滑持续-081103

股票名称: 山推股份 股票代码: 000680分享时间:2008-11-04 12:29:00
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 叶志刚
研报出处: 海通证券 研报页数:   推荐评级: 增持(下调)
研报大小: 185 KB 分享者: yts****08 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

山推股份推土机内销销量2008  年可保持18.28%的增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】山推股份的经营情况:公司今年10  月份的推土机销售情况与上一个月大致相同,内外销同比都在增长,预计推土机销售总量超过300  台。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2008  年9  月山推股份推土机内销140  余台,同比下降7.50%,外销170  余台,同比增长36.00%。公司推土机内销由9  月份的同比负增长变为正增长表明其推土机内销一年当中最差的月份已经过去,销售量开始触底上升。公司推土机产品生产周期在3  个月之内,4  季度的订单目前已基本确定,预计今年4  季度公司推土机内销保持15.00-18.00%的增速,全年销量超过2750  台,增速为18.28%左右。公司产品结构升级,大功率的推土机内销市场由于高铁、能源和矿山开发市场的需求升温而不断扩大,产品结构的优化与市场需求减少规模效应减弱的影响相互抵消。公司今年上半年因钢材等原材料价格持续上涨提高了两次价格,大致调整幅度为5.00-8.00%,今年4  季度暂时没有调整计划,预计2008  年4  季度推土机内销毛利率基本维持稳定。2009  年山推股份预计国内工程机械行业增速在12.00-18.00%,山推股份作为推土机行业的龙头,产品结构继续升级,并享受钢价下跌带来的成本下降收益,在高铁、基建投资保持较快增长的背景下其推土机内销可保持15.00-18.00%左右的增长。
山推股份推土机出口呈现出良好的势头,销量增长,盈利能力上升。公司推土机外销今年呈现火爆局面,出口增速在时间段上表现出两头高,中间低的“U”字型走势。目前公司最大的出口国为俄罗斯、其次是哈萨克斯坦,然后是中东的石油输出国。可以看出公司出口的对象大都是石油经济国家,且多数是通过代理商销售的(也有部分产品是跟随国内工程
建设企业的海外项目而出口的)。俄罗斯等独联体国家不仅对大功率推土机(220  马力以上)需求量大,而且也采购公司的吊管机等产品。随着全球经济的动荡加剧和石油价格的下跌,上述国家对工程机械产品的采购需求也开始呈现下降趋势。对于山推股份来说明年的主要任务是继续调整产品结构、整合销售渠道,加大市场销售力度,必要时可以借鉴柳工的经验在海外建立山推专卖店提升品牌影响力。预计2008  年公司推土机出口量可达1910  台左右,同比增长34.70%以上。目前公司在海外的推土机销售主要竞争对手是日本小松,山推股份凭借其性价比优势抢占了小松的部分出口市场,2009年公司将继续通过加强市场营销、完善售后服务等手段扩大海外销售额。预计2009  年山推股份出口增速可保持25.00%以上,成本下降和结构提升将使得推土机毛利率呈现稳步上升的势头。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com