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海正药业研究报告:金元证券-海正药业-600267-三季报点评-发展潜力良好-081103

股票名称: 海正药业 股票代码: 600267分享时间:2008-11-04 11:43:51
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李朝
研报出处: 金元证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 354 KB 分享者: 五陵****儿 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  主营业务稳健增长,利润大幅上升  公司主营业务收入237599  万元,同比增长12.59%;实现净利润14061万元,同比增长44.96%,其中归属上市公司股东权益13617万元,同比增长41.99%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司毛利率为29.02%,比上年同期增长3%,主要由于公司产品如抗肿瘤类药品销售额及毛利率上升所致。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司目前的实际税率为21.23%,而上年同期的实际税率为33.85%,公司已经获得国家高新技术企业认定,将享受15%税率,税负还将会降低。公司的负债率有所上升,由去年同期的56.17%上升到目前的61.43%。公司的流动比率和速动比率与去年同期基本持平,分别为0.79和0.52;存货周转率为3.66,应收帐款周转率为5.42,也与去年同期相近。
    公司未来几年将会有较好的发展潜力  我们在《通用名药物深度研究报告》中指出,未来几年,重磅专利药在未来几年中面临专利实效的高峰期,通用名药物的发展面临良好的机会,这同样为原料药生产商带来了良好的发展机遇。海正药业是国内向FDA提交DMF文件最多的公司,其中有辛伐他汀、普伐他汀、比卡鲁胺、托特罗定、阿立哌唑等,预计该公司的原料药将会有很好的增长潜力。
  我们在7月底发的报告中,对国内主要的化学药生产商在研产品线进行了比较,发现海正药业还是有较好的比较优势,我们在下面对这一模型进行了数据更新。我们可以看到,海正在研产品的价值是仅次于恒瑞的,整体估值的指标较好。这预示着未来几年,海正的增长是有保障的。

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