l  公司盈利表现出色。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司08  年前三季度实现营业收入2.69亿元，净利润1.60亿元，同比增长分别为63.4％和72.4％。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）归属于母公司所有者净利润1.60  亿元，同比增长72.1％。公司盈利表现相当出色。每股收益0.65  元，受年初配股摊薄影响，同比渐少13.5％。公司预计08  年业绩同比增长60％－90％.
l  主营保持高速增长。  2007  年四季度已来，主营收入继续保持高增长态势，单季复合增长率达到15.2％，主营利润单季复合增长率达到43.7％。主营收入，主营利润及主营毛利润率单季环比增长连续三季度为正值，显示公司经营效率得到有效提升，主要得益于公司原料实现自产化及销售外包。随着通胀压力降低，毛利润率有进一步上升的可能。
l  金融资产收益跌幅趋缓。公司08  年前三季度分别出现一千万，三百三十万，二百一十万的金融资产价值损失。随着国内证券市场的调整逐渐到位，我们认为，进一步的金融资产减记幅度将逐渐收窄。且前三季度的金融资产损失不足同期主营利润的10％，将不会实质性影响公司的后期收益质量。
l  应收帐款趋势值得警惕。2008  年三季度末，公司应收帐款为八千一百万元，比期初高97.5％。同期的主营收入增长为52.8％。我们注意到公司应收帐款和主营收入的比率在过去5  个季度有较大上升，提醒我们公司的回款状况值得关注。
l  限售股解禁压力不大。  公司第一，二大股东分别承诺将延长持有08  年11  月9号解禁的限售股一年，该部分股票总量占到全部限售股数量的99.8％。如公司股东信守承诺，公司股票在二级市场上的解禁压力基本不存在。
l  我们的结论。公司是国内领先的生化类制药企业，今年前三季度整体运行趋势良好，公司在开拓市场和控制成本上都取得了卓有成效的进展，显示了出色的化解经济周期影响的能力。我们预计公司08  年每股收益0.85  元，目前股价基本复合当前市场预期，给予中性评级。对于中长期投资者而言，公司目前处于合理价值区间，后期成长性良好，推荐增持。