􀁺  公司08  年1-3  季度实现每股收益为-0.14  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司今日发布08  年三季报，08  年1-9  月公司实现营业收入1911000.40  万元，同比增长了29.67%；实现营业利润-12095.02  万元，同比下降了217.74%；实现净利润（指新会计准则中的归属于母公司所有者的净利润）-10917.75  万元，同比下降了579.89%；第三季度实现每股收益为-0.28  元，1-9  月累计每股收益为-0.14  元，每股经营性净现金流为1.80  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  三聚氰胺事件导致公司第三季度出现亏损。公司第三季度营业收入同比增长41.16%，扣除期权费用后的每股收益为-0.195  元。净利润出现亏损，主要是因为三聚氰胺事件，公司对部分存货计提了跌价准备，第三季度公司资产减值损失为12626.66  万元，同比增长了12647.92  万元。虽然公司对部分存货计提了减值损失，但是对于22.19  亿元的存货，我们认为计提比例相对还是较小，不排除未来继续计提减值的可能性。
􀁺  销售费用率上升。公司第三季度销售费用率为25.95%，同比增长了6.1  个百分点，较08  年上半年增长了3.47  个百分点，这与奥运期间公司加大广告投入有关。
􀁺  三聚氰胺事件会对公司09  年销售产生影响。三聚氰胺引发的食品安全问题已经成为社会关注的焦点，虽然长期来看奶粉、液态奶等乳制品的需求还是较为刚性的，市场还是存在的，但消费者信心的恢复还是需要一段时间，因此对公司09  年的销售还是会产生较大的影响，而且奶粉业务又是伊利比较核心的一个业务，占总收入比重也较高（08  年中期占比为18.57%），奶粉市场占有率下降对伊利是一个沉重的打击。
􀁺  估值讨论。考虑到三聚氰胺事件对乳制品行业的影响，下调公司08、09、10  年EPS  分别为-0.30、0.35  和0.70  元，维持公司“观望”的投资评级。