估值。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】考虑到业务前景黯淡，我们将蓝星新材08  和09  年盈利预测分别下调40%和47%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，由于A  股市场整体估值下滑，基于15  被09  年市盈率和0.364  元每股收益预测，我们将目标价由47.00元下调至5.46  元。我们将该股评级由优于大市下调至落后大市。
        08  年前3  季度盈利同比下降39%。公司前3  季度净利润同比下降39%至1.65  亿元，收入同比增长11%至64.14  亿元，低于市场预期。第三季度，若剔除非经营收入的3,370  万元，其实际净亏损1,200万元，主要是因为大部分业务的景气度自3  季度开始大幅下降。两年内前景黯淡。受1  季度雪灾以及5.12  汶川地震影响，今年公司有机硅业务的盈利能力出现了明显的下滑。此外，3  季度下游需求放缓和油价下跌导致苯酚/丙酮和双酚A  业务下滑，其价格分别环比下跌35%和26%至每吨9,100  元和7,000  元。考虑到国内经济还存在一些不确定因素以及出口行业增速放缓，我们认为08-09年公司的有机硅和双酚A  系列业务很难有起色。
      此外，前3  季度净负债率上升到了100%以上，净经营现金流为负7,560  万元，可以看到3  季度财务状况有所恶化。我们预计08  和09  年可能是公司最艰难的两年。