􀂄  08年3季报符合我们的预期
楚天高速08年3季度实现每股收益0.092元，与我们预测的0.096元基本相符。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】营业收入1.845亿元(同比增长0.8%)。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）净利润增至8,530万元(同比增幅9.0%)，主要得益于08年所得税税率从33%降至25%。
􀂄  车流量增长利好被通行费减免政策所抵消
汉宜高速日均车流量保持增长态势，08年3季度同比增幅7.5%。但由于今年对运输生鲜农产品和赈灾物资的车辆免收通行费，3季度车流量增长利好仍被单车收入水平下降(08年3季度同比下降6.2%)所抵消。
􀂄  因经济放缓，下调盈利预测值
08年2季度以来我们一直密切监控通行费免除政策的影响，我们认为该因素足以促使我们下调单车收入预测值。同时，考虑到经济降温，我们也下调了2009年和未来年份的车流量预期同比增幅，其中2009年预期增幅从20%降至17%。由此，我们将2008-2009年每股收益预测值分别从0.36元和0.47元调降至0.33元和0.43元。
􀂄  估值:  维持“买入”评级，目标价下调
我们维持“买入”评级，但将目标价从7.96元降至6.22元。我们已将估值法从市盈率法、贴现现金流法各半，调整为纯贴现现金流法(假定加权平均资本成本为7.6%)。我们重申在2009年沪渝高速全线通车后增长前景积极，下调预测值是基于经济降温担忧。楚天高速当前09年动态市盈率为9.4倍(同业平均为13.0倍)。我们认为其2008、2009年股息收益率分别为4.1%和5.3%(同业平均为4.2%和4.2%)，也具有吸引力