扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

上港集团研究报告:瑞银证券-上港集团-600018-08年3季度表现强劲,得益于一次性收益-081029

股票名称: 上港集团 股票代码: 600018分享时间:2008-11-03 18:16:12
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄翔
研报出处: 瑞银证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 197 KB 分享者: 来****n 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

􀂄  08  年3  季度收入增17%,净利润增50%
08年3季度收入同比增长17%,主要得益于外高桥/洋山港区集装箱装卸费均值分别提高10%/21%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同期净利润同比大增50%至15亿元,得益于2.9亿元的政府补偿。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)08年前9个月的去除特殊项目净利润达33亿元,相当于我们全年预测值的78%。同期内经营性现金流同比下降62%至12亿元,主要是因为支付了上海同盛投资洋山港三期一阶段码头委托经营履约保证金40亿元所致。
􀂄  集装箱业务增速放缓
上海1-9月份集装箱吞吐量增幅降至同比增9%,而去年同期的同比增幅为23%。08年前9个月的吞吐量增长主要来自上海集装箱码头有限公司和洋山港三期一阶段的贡献,而外高桥和洋山港一期/二期则出现小幅的负增长。
􀂄  毛利率受干散货业务挤压
公司08年前9个月的毛利率减少了0.3个百分点至47.2%(相比47.5%的上年同期水平)。虽然集装箱装卸费率提高,但其正面影响被罗泾新散货码头折旧升高所抵消。由于销售管理费用的节约,息税前利润率仍然提高了0.7个百分点。
􀂄  估值-目标价4.53  元;“中性”评级
我们的4.53元的12个月目标价对应22.4倍的08年预期市盈率和3.1倍的08年预期市净率,2008-10年每股收益预期实现13.1%的年复合增长率。维持“中性”评级不变。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com