􀂄  再添增长动力
我们认为，过去几年美的电器通过收购、扩张进入冰洗业务的战略是正确的。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于以旧换新和消费升级需求稳定，冰洗业务呈现强劲增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们预计到2010年洗衣机和冰箱业务将分别达到营收的9.6%和9.9%，在2007-2010年间分别实现营收年增幅49.7%和36.4%。
􀂄  竞争将有所放缓
我们认为，随着来自国内外竞争对手和上游零售商的竞争有所缓和，美的电器将逐步成为国内和国际耐用消费品行业的主导力量之一。我们预计，到2009年，美的电器的息税前利润率将升至6.0%，到2010年达到6.1%。
􀂄  楼市是主要风险所在
随着一些开发商开始降价，近来楼市价格走低。我们认为，耐用消费品需求与楼市交易量及住宅面积具有正相关性，因此在楼市交易量出现回升前，国内耐用消费品市场的需求将保持低位。
􀂄  估值:  启动对美的电器的研究，评级“买入”，目标价12.55元
目标价的推导是基于二阶段贴现现金流模型(包括高增长更换周期和稳定增长期)。目标价对应的09年预期市盈率为13.9倍，市净率3.2倍，企业价值/息税折旧摊销前利润7.0倍。