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亨通光电研究报告:东海证券-亨通光电-600487-成本费用增加业绩低于预期-081030

股票名称: 亨通光电 股票代码: 600487分享时间:2008-11-03 17:39:42
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李军政,姚军
研报出处: 东海证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 200 KB 分享者: 生****角 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂉  公司1-9月份实现营业收入10.31亿元,同比增长25.07%;扣除其他经营收益后的营业利润9156万元,同比减少10.45%;利润总额9991万元,同比减少1.61%;归属母公司所有者的净利润6991万元,同比增长6.59%;报告期末每股净资产为6.65元,实现每股收益0.42元,目前公司股价已低于净资产。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】营业利润减幅较大的主要原因是毛利率下降和三项费用增加较多,销售费用、管理费用和财务费用分别同比增加29.57%、50.01%和46.58%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂉  公司1-9月份的销售毛利率为20.13%,同比减少2.20个百分点,销售净利率为8.05%,同比减少1.53个百分点,扣除非经常性损益后全面摊薄净资产收益率为5.63%,同比增加0.52个百分点,营业性的EBIT率为10.42%,同比减少3.30个百分点。毛利率下降的主要原因是原材料价格上涨,担毛利率水平仍比行业平均水平高,主要原因是公司生产工艺比较先进。
􀂉  报告期内,公司经营活动产生的现金流量净额同比下降105.54%,相应的资产减值损失同比增加129.71%。主要原因是销售规模扩大,应收款账期相应延长,应收账款周转率下降,应收账款和存货增加27%。另外公司预收海外客户光缆款订金导致预收帐款增加374.99%,同时客户使用银行承兑汇票方式支付货款增多导致应收票据增加122.22%。员工增加及人力成本上升导致应付职工薪酬比年初增加83.85%。

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