1-9  月经营业绩略低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-9  月份公司实现营业收入373.42  亿元，同比增长38.73%；实现归属上市公司股东净利润12.35  亿元，同比增长24.02%；前三季度公司毛利率19.28%，较去年同期提高0.8  个百分点；每股收益0.65  元，略低于我们的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

  三季度营业收入增幅放缓。三季度实现营业收入92.58  亿元，较上年同期增长11.32％，低于上半年43.52%的增幅。公司销售收入增幅放缓主要受白电产品销售增速放缓影响较大。根据中华商务网的数据，三季度以来白电产品内外销明显放缓，8  月份空调、冰箱行业销售增速出现同比下滑，洗衣机行业增幅仅5.6％，公司销售增速相应出现回落。同时，新纳入并表范围的小天鹅以及重庆美通、广州华凌、合肥华凌以及中国雪柜也在一定程度拉低了公司整体销售增速。

  三季度毛利率维持稳定。三季度公司业务综合毛利率18.9%，较去年同期小幅增占0.3  个百分点，与上半年19.4%的毛利水平略有下滑。2008年以来，美的电器加大了上下游渠道整合，特别是对空调内销渠道体系进行了变革，同时加强新产品的研发和推广，使得公毛利率水平稳重有升。

  三项费用控制良好。报告期内公司销售费用仅增长1.9%，财务费用增长6.2%，均低于销售收入增幅。管理费用同比增长44.82%，主要因小天鹅并表所致。总体而言，随着行业需求逐季放缓，美的电器作为国内领先的白色家电上市公司，其内部良好的费用控制能力体现出来，为公司全年业绩的稳定增长提供了保障