业绩增长主要来源于成品油的提价
6月20日上调成品油价格（汽油、柴油价格每吨提高1000元，航空煤油价格每吨提高1500元），缓解了炼油板块因原油和成品油价格倒挂带来的亏损。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此外，前三季度确认补贴132.3亿元，其中第三季度确认补贴85.8亿元，也是业绩增长的重要原因。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
油气产量稳步提升是公司未来发展的基石
公司加大油气田开发支出和开采力度，实现了原油产量稳定增长，天然气产量快速增长。前三季度，公司生产原油6.53亿桶，可销售天然气13,681亿立方英尺，同比分别增长2.8%和16.3%。（表1）
炼油和化工生产平稳运行。公司前三季度共加工原油6.43亿桶，同比增长5.1%，生产汽油、柴油和煤油5,559.7万吨，同比增长4.6%，销售汽油、柴油和煤油7,025.0  万吨，同比增长9.3%；生产合成树脂303.1  万吨，同比增长4.7%，生产乙烯198.2  万吨，同比增长4.8%。
油价下跌，四季度业绩将更好
油价快速下跌，从7月份最高点的145美元/桶下跌到目前的60美元/桶区域（WTI），公司支出的石油特别收益金随之减少。但另一方面，油价下跌，国内成品油价格长久高于国外，其向下调价的压力也将增大，这会减缓公司未来盈利的增长。
维持先前的预期，预计2008、2009年EPS分别为0.71和0.86元/股。随着国际原油价格下跌，公司的石油特别收益金支出减少，公司业绩将持续好转，我们维持“短期-推荐，长期-A”的投资评级。