估值。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】考虑到3季度业绩低于预期，我们将08年盈利预测下调21%，将09  年盈利预测下调40%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司目前股价相当于9.9  倍的09  年市盈率，我们认为估值并不低廉。基于10  倍09  年市盈率，我们将目标价格由19.3  元下调至11.6  元，并将评级由优于大市下调至同步大市。
08  年1-9  月净利润同比下降3%。主要由于重卡销量疲软以及毛利率收窄，中国重汽08  年3  季度净利润同比下降72%至4,650  万人民币。因此前9  个月净利润同比下降3%至4.9  亿人民币，低于我们预期。公司08  年前9  个月毛利率由上年同期的12.6%下降至9.1%，主要是归咎于原材料成本的上升。
重卡销售。公司08  年3  季度重卡销量同比下降8%至16,902  辆，这主要由于中国实行欧III  标准。中国重汽前9  个月重卡销量达到69,419  辆，同比增长30%。我们预计下半年重卡销量应达到16,000万辆，全年预计销量达到85,400  辆，同比增长17%。我们预计09年重卡销量同比增长5%。