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中国铁建研究报告:中银国际-中国铁建-601186-新合同和未结订单符合预期-081031

股票名称: 中国铁建 股票代码: 601186分享时间:2008-11-03 15:51:23
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李攀
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级: 优于大市
研报大小: 532 KB 分享者: zxw****on 我要报错
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【研究报告内容摘要】

新合同和未结订单符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至9  月末,新合同价值为2,160.9亿人民币,占公司全年目标的86.4%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)国内新订单价值为1,886.2亿人民币。海外新订单价值为274.7  亿人民币。在国内新合同中,铁路项目1,256.8  亿、公路项目280.6  亿、城市轨道项目98.5  亿,水利水电项目32.6  亿。未结订单价值为4,091.86  亿人民币。国内未结订单为2,634.77  亿,海外定单为1340.1  亿。在国内未结订单中,铁路项目1,789.3  亿、公路项目458.2  亿、水利水电项目47.6  亿。
其他信息。近期月度GDP  增长有所放缓,政府已经迅速采取措施。我们注意到10  月21  日国务院常务委员会审议通过一系列基建项目。铁道部明确表示,铁路建设将在拉动GDP  增长方面发挥重要的作用。当出口行业受到全球经济衰退的严重影响、国内需求因股票市场走软和房地产市场缩水而有所下滑之时,中央政府已经发出了加大基建投资力度的明确信号,其中铁路行业将成为拉动GDP  增长的主要动力。原先截至2020  年全国铁路系统长期投资2万亿人民币的预算将重新核定,投资规模有望提高。铁路项目目前处于国家的优先列表中,预计很快就能获得审批通过。公司将受益于铁路投资加快。而且,凭借较高的经营杠杆和对利润率变动的敏感性,中国铁建是商品市场价格下跌的主要受益者。公司正在积极调整业务组合,扩张高毛利业务,例如铁路建设、城际轨道和水利水电设施。此外,公司强调将通过改善项目管理、集中采购和较好的激励体系来严格控制成本。而且,公司也正在优化贷款和投资管理。我们认为所有这些激励因素将巩固公司的市场领先地位。

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