投资要点：
第三季度实现营业收入11.9  亿元，同比增长113.44％；营业利润6740万元，同比增长大幅减少了59.75%％；净利润3436  万元，同比减少67.58％，每股收益为0.043  元，业绩明显低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】业绩同比大幅减少的主要原因是主要稀土氧化物价格同比下降，而营业成本却大幅上涨使盈利能力迅速下滑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
营业收入同比增长113.44％，主要原因是第三季度公司加大了销售力度，增加销售量；营业成本大幅上涨了202.16％，涨幅远高于收入涨幅，主要原因是PPI  在第三季度继续大幅上扬，公司原料成本压力不断加大；由于成本涨幅远远高于收入涨幅，毛利率迅速回落，由去年同期的38.63％迅速回落到目前的15.55％，下降了23.08  个百分点，可以说是十分明显。
进入8  月，由于受到全球性金融危机影响，大宗商品价格持续大幅下跌，稀土价格最终还是跟随着振荡下挫，第三季度硫酸稀土、氧化钕的价格分别同比跌幅为14.15％、45.33％，环比跌幅也分别达到了11.65％、22.64％；仅有氧化镧、氧化铈价格相对稳定，季度同比仍上涨153％和30.88％，环比下跌幅度也很小；镨钕氧化物环比下跌了25.81％，为所有稀土中跌幅最深。
短期内由于下游需求的减弱使稀土价格短期内难有反弹空间，低位运行的概率较大，公司业绩增长动力衰减。我们调低了公司的业绩预测，调整后08、09年摊薄后每股收益0.395元、0.412元，当前股价对应08、
09年PE为20.2倍、19.36倍，最新PB仍有3.66倍，在估值水平平均下移情况下，公司的估值已不具备优势，我们下调其评级至“谨慎推荐”。