投资要点：
􀁺  利润增长超过收入增长，增速仍高达65%  公司前三季度实现收入391.02亿元，同比增长39.94%；净利润为17.12亿元，同比增长65.03%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】摊薄后每股收益0.58元，同比增长14.06%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）第三季度收入为131.82亿元，同比增长44.85%，净利润为17.12元，同比增长65.03%。由于基数不断变大，公司的收入与利润增速增幅下降，但纵观整个市场利润增速能够超过收入增速，并且依然能保持50%以上增速的公司不多，从这一点而言公司仍然可以“傲视”其它“参赛者”。
􀁺  可比门店增速略藏隐忧公司前三季度可比门店同比增长为3.25%，比上半年0.02%提升了3.03%，但比去年同期的14.9%下降了11.65%。
􀁺  开店步伐加快截至前三季度末，公司今年新增152家门店（不含置换门店），在全国173个地级以上城市拥有连锁店784家，连锁店面积达到332.43万平方米；第三季度单季净增门店58家。从3年来单季门店增长情况可以看到公司今年开店的步伐明显加快，各单季净增门店都高于前期。
􀁺  综合毛利率稳步提升公司前三季度毛利率为16.32%，同比提升1.83%；第三季度毛利率为17.31%，同比提升1.59%；纵比历史数据，苏宁的综合毛利率呈现稳步上行的态势，公司的盈利能力得以稳定提升。综合毛利率提升的原因有二。第一，销售规模不断扩大带来采购合同毛利水平的提升；第二，公司采取OEM、ODM、定制、包销等采购手段，推动毛利率提升；第三，2007年收购的120家特许加盟商门店转为直营门店后，其毛利率水平由批发向零售转变。
􀁺  规模扩大带来费用率上升前三季度公司的费用率为10.41%，同比提升1.46%，主要是由于销售费用率与财务费用率同比提升所致。其中销售费用率为8.77%，同比提升1.1%；财务费用率为0.26%，同比提升0.22%；管理费用率为1.37%,同比提升0.13%。由于公司今年加快扩张步伐，费用率增加是必然，但尚在可接受的范围内。
􀁺  销售净利率提升前三季度公司的销售净利率为4.53%，同比提升1.04%，主要得益于毛利率提升与所得税率下降。
􀁺  拉动内需的较直接受益者，但受益程度难料国家新推出的拉动内需政策中，家电下乡计划是目前看到的与消费直接挂钩的唯一政策，从这一点看家电连锁业态相比其他业态能够较直接地受益拉动内需，但受益程度短期内难以判断。这主要是由于家电下乡销售企业招标尚在进行中，结果未知；第二，家电下乡计划主要针对三、四级城市，此次扩大试点到14个省；苏宁也有部分门店分布在三、四线城市，但主要分布在江苏、浙江等经济发达地区，这些地区的农民是否还能掀起家电消费高潮难下定论；而在不发达的三、四线城市，如果苏宁没有相应门店，苏宁又会做何准备从中受益均未知。