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青岛海尔研究报告:上海证券-青岛海尔-600690-08年三季报点评:受益于“家电下乡”业绩仍将稳定增长-081031

股票名称: 青岛海尔 股票代码: 600690分享时间:2008-11-03 13:58:24
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 邓永康
研报出处: 上海证券 研报页数:   推荐评级: 跑赢大市
研报大小: 893 KB 分享者: sx****6 我要报错
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【研究报告内容摘要】

受行业和季节性影响,第三季度增长放缓
2008  年第三季度,公司实现营业总收入70.62  亿元,同比增长7.31%(上半年同比增长10.44%);实现营业利润3.35  亿元,同比增长61.87%(上半年同比增长76.35%);实现归属于母公司所有者的净利润2.46  亿元,同比增长41.38%(上半年同比增长45.99%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司第三季度的收入、营业利润和净利润的增速都略低于上半年的增速,这主要是由于受国内外经济形势和季节性影响,公司的主要家电产品在第三季度的销售增速放缓。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
综合毛利率提高2.65  个百分点
公司前三季度的综合毛利率达到了22.47%,比上年同期提高2.65  个百分点,这主要是由于公司今年推出了海尔法式对开门、意式三门、卡萨帝系列等冰箱和节能、静音、奥运等系列空调,中高端产品销售比重的提升和降成本措施的实施,使公司产品毛利率尤其是冰箱产品毛利率出现较大幅度的提高。
财务费用和管理费用增长较快
2008  年前三季度,由于人民币升值带来的汇兑损失增加,公司的财务费用达到1.04  亿元,同比增长696.19%。由于新产品开发投入费用和提升产品竞争力所开发的信息化系统投入的费用增加,公司的管理费用达到12.92  亿元,同比增长43.99%。公司的财务费用和管理费用的增速都远远超过了收入的增速。

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