经济担忧和流动性枯竭导致估值超跌
10  月份A  股市场的大跌固然受到海外市场的拖累，但国内宏观经济面临的严峻压力也是重要的负面因素，尽管调控政策转向信号明显，但市场信心匮乏，流动性出现极度萎缩导致A  股估值回落至历史底部区域。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
政策调整不改市场熊市格局，但政策预期利于恢复信心
11  月份全球金融危机的强波冲击将会趋缓，但经济基本面仍难以见到明确的好转信号。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）财政政策松动驱动的固定资产投资成为短期内唯一刺激经济的亮点。但宏观调控政策倾向于保增长，有助于减缓市场对于经济前景的担忧。相机抉择的宏观政策选择由于外部环境的变化而提前放松，政策前置效应有利于缩短本轮A  股的熊市周期
估值底部临近，市场底部还需等待
我们认为A  股的估值底部即将来临，但受到流动性的制约，市场底部还需等待，只有在市场流动性得到改善后A  股才可能获得较为明确的底部信号。关注的焦点一方面是市场政策的持续推进，以及市场信心的恢复。预计随着外围市场动荡的逐步收敛，11  月份外围因对A  股的冲击力将有所减弱，市场的主要焦点将集中在寻找经济增长动力的刺激经济政策，以及规避经济增长风险的结构性调整上，市场总体趋势将处于寻求新平衡的弱势震荡格局中