截至10月31日,沪深两市1602家A股公司公布08年三季度财报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】可比的1598家A股公司实现营业总收入82205.31亿元,同比增长27.20%;营业总成本64238.03亿元,同比增长33.35%;实现利润总额10374.06亿元,同比增长1.89%%;归属母公司股东的净利润7743.89亿元,同比增长10.20%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)4家不可比公司分别是,中海集运、中国南车、中国中铁和中国铁建,实现净利润52.06亿元。
我们在2007年1季度-2008年三季度之间选择可比的1575家A股公司,实际上真正的业绩环比减少在07年三季度已经开始显现,而08年实施的“两税合并”增加了08年1季度的利润,但是2季度和3季度,特别是3季度环比下滑的幅度要远大于07年3季度和4季度。
1598家A股公司三季度的利润分析显示,营业总收入的增长明显低于营业成本增长,资产减值准备同比增加117.80%,公允价值变动和投资净收益都对A股利润增长构成损伤。同比的营业利润增长为-4.66%,只能靠营业外利润增加了利润总额增长1.89%,所得税的递减减少了A股公司的利润支出,使其保持10.20%的归属母公司股东的净利润增长。无论是营业外利润还是所得税减少,显然并不具备持续性,A股后期将面临零增长或负增长局面。
1598家A股公司08年三季度实现扣除非经常性损益后的净利润同比增长10.20%,如果扣除银行,同比增长为-8.70%。石油化工、电力和保险的同比增长分别为-49.59%、103.26%和-36.05%,所以在将这些板块扣除后A股分别增长16.45%、13.85%和14.76%。A股公司的净利润进一步的集中到少数公司中,净利润贡献前10名的公司贡献率增加至56.43%,前50家占到了1598家A股公司净利润的78.86%,而这些利润贡献权重股的增长已经乏力。