􀁺  本周股市震荡下挫，上证指数从10  月24  日的1839.621  点收至1728.786  点，下跌6.02%；转债股下跌12.26%，跑输大盘；转债平均下跌3.26%，跑赢大盘跑赢转债股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周交易的13  只转债全部下跌，其中五洲转债下跌1.14％，表现最好，南山转债下跌9%，表现最差。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截止2008  年10  月30  日，上市交易转债存量为144.25  亿元，本周没有转债转股。
􀁺  本周末转债的平均转股溢价率为126.87%，比上周的108.1%高18.77  个百分点。唐钢、山鹰、南山、锡业和柳工转债的转股溢价率超了180%，分别为189.09%、186.14%、198.02%、181.9%和215.09%。扣除唐钢、山鹰、南山、锡业和澄星转债，平均转股溢价率为89.55%。平均纯债溢价率为9.41%，比上周高3.63  个百分点。
􀁺  参考回售收益率时需多一份谨慎  1）04、05  年时，部分转债在修正时均已离开回售保护期，但在修正之后，转债的价格仍然低于回售价格，且部分转债的交易价格与回售价格的差距超过5%，这与今年以来转债在修正后无论转换价值是高是低，价格均高于回售价格的现象完全不同。2）影响转债估值的因素有很多，如市场的供需关系、转债正股的基本面和估值、投资者对转债价值的认可度、利率环境的变化及股票市场整体估值等因素。当前的股票市场虽然估值已经接近历史低点，但盈利仍有下降的空间，尽管我们认为利率环境将更加宽松，会给予转债更多的纯债价值支撑；尽管投资者对转债价值的认可度高于04、05  年的水平，但对正股盈利能力的悲观预期以及对无担保转债偿付能力的担忧将会影响到转债市场的估值，从而对转债整体的估值造成向下的压力。因此，我们对市场短期参考回售收益率来判断价值底线的澄星和山鹰也应多一份谨慎。