一季度业绩: 博雅季度收入为2.2 亿元人民币,同比增长48.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】增长主要来源于付费用户的增加:一季度付费用户数量为106.8 万,同比增长99.3%(主要由移动端用户增长驱动)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司毛利为1.33 亿元人民币,同比增长41.4%;Non-IFRS 利润为7180 万元人民币,同比增40.9%;IFRS 利润为6220 万元人民币,同比增55.6%。收入和利润分别完成我们全年预测的23%和25%,符合预期。
移动游戏为业务重心,国内市场取得高速增长:一季度,博雅移动端游戏收入正式超过了PC 端收入,达1.1 亿元人民币,同比增长约198.9%,占收入比重达到50.3%。即便在激烈竞争环境下,公司积极在国内各大应用分发渠道(如豌豆夹)、手机预装渠道和运营商渠道积极扩张,使得国内业务取得了同比95.6%的高速增长。公司目标是在14 年使国内收入占比达到40%。海外市场依然维持稳定的增长(同比取得约30%增长)。
维持目标价13 港元不变,买入评级:目标价相对应14 年PEG 值为0.85,基于我们对公司在14-17 年盈利CAGR 为31.85%的假设。即使近期资本市场对互联网类股票预期降温,但我们仍然对公司股价上升空间预期乐观,基于以下原因:(1)拥有良好业绩支撑;(2)业务具备较强可持续性和增长可预见性;(3)结合业务未来增长空间考虑,现股
价处于低估水平(PEG<1)。
一季度业绩: 博雅季度收入为2.2 亿元人民币,同比增长48.3%。增长主要来源于付费用户的增加:一季度付费用户数量为106.8 万,同比增长99.3%(主要由移动端用户增长驱动)。公司毛利为1.33 亿元人民币,同比增长41.4%;Non-IFRS 利润为7180 万元人民币,同比增40.9%;IFRS 利润为6220 万元人民币,同比增55.6%。收入和利润分别完成我们全年预测的23%和25%,符合预期。
移动游戏为业务重心,国内市场取得高速增长:一季度,博雅移动端游戏收入正式超过了PC 端收入,达1.1 亿元人民币,同比增长约198.9%,占收入比重达到50.3%。即便在激烈竞争环境下,公司积极在国内各大应用分发渠道(如豌豆夹)、手机预装渠道和运营商渠道积极扩张,使得国内业务取得了同比95.6%的高速增长。公司目标是在14 年使国内收入占比达到40%。海外市场依然维持稳定的增长(同比取得约30%增长)。
维持目标价13 港元不变,买入评级:目标价相对应14 年PEG 值为0.85,基于我们对公司在14-17 年盈利CAGR 为31.85%的假设。即使近期资本市场对互联网类股票预期降温,但我们仍然对公司股价上升空间预期乐观,基于以下原因:(1)拥有良好业绩支撑;(2)业务具备较强可持续性和增长可预见性;(3)结合业务未来增长空间考虑,现股价处于低估水平(PEG<1)。