5月8日,海关总署公布4 月份外贸数据:前4 个月我国进出口总值8.1 万亿元人民币,同比下降3.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,出口4.16 万亿元,同比下降4.8%;进口3.94 万亿元,同比下降1.2%;贸易顺差2154 亿元,减少42.9%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)4 月份单月,我国出口1.16 万亿元,同比下降1.4%,较一季度降幅收窄4.7 个百分点。总体判断,4 月份出口形势在好转,5 月份同比增速有望由负转正,但全年出口增速仍将为个位数,并将成为今后出口增速的新常态。
第一,4月份出口负增长仍主要受对港出口水份挤出影响,5月份开始高虚假基数问题将大大缓解。前4 个月出口负增长,主要受去年同期对港虚假出口高基数影响(前4 个月对港出口负增长81.3%),但美元计价的扣除香港的出口额增速为5.3%,分别比前3 个月和前2 个月增速提高1.5 和2.9 个百分点。考虑到去年5 月初有关部门开始严查对港虚假出口,去年5 月份对港出口额占全部出口的比重从去年4 月份的21%下降到15.3%,恢复到2012 年上半年的平均水平。这意味着,贸易高基数问题将从今年5 月份开始明显缓解,5 月份美元计价的出口额将实现同比正增长。
第二,美欧经济回升有助于出口逐步稳定,但美欧增长动力结构变化,中国出口增速难以回复到危机前水平。1-4 月份对欧美日出口同比增长6.1%,增速分别比1-2 月份和1-3 月份提高2.8 和1.9 个百分点,这也与今年以来发达经济体经济回升相一致。不过,由于金融危机之后发达国家推动经济再平衡,欧美经济增长动力发生变化,对中国出口带动力明显减弱。以美国为例,危机之前的1997-2007 年,美国个人消费对GDP 的年平均拉动为2.45 个百分点,出口为-0.1 个百分点,但危机之后的2009-2013 年,消费拉动为1.48 个百分点,出口为0.47 个百分点。有关测算表明,2008年国际金融危机之前的十年时间,美国GDP 增长1 个百分点,带动中国对美国出口增长7.6 个百分点;2010 年-2013 年降为仅能带动6.2 个百分点。这意味着,2014 年中国出口有望实现与GDP 大致相似的增速,但难以恢复到危机之前的两位数高增长水平。