事件：
        2014年05月09日，国家统计局发布2014年04月份宏观经济运行数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全国居民消费价格总水平同比上涨1.8%，环比为-0.3%；全国工业生产者出厂价格同比-2.0%，环比-0.2%；工业生产者购进价格同比-2.3%，环比-0.4%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        评论：
        1、4月CPI环比继续下降，录得-0.3%，食品价格回落是主因。受气温回升影响，CPI食品价格环比持续下降，录得-1.3%，除粮食、蛋和鲜果外，食品价格环比均有不同程度下跌，猪肉和鲜菜延续上期领跌趋势，仍为最主要负贡献因素，合并贡献CPI环比总水平下降约0.5个百分点；肉类价格下跌仍主要受猪肉价格下降影响，供过于求仍未改变，养殖户仍在亏损周期，能繁母猪和生猪存量均明显回落。非食品价格环比上涨0.2%，其中，衣着类价格继续保持上涨势头，娱乐教育文化用品及服务价格扭转跌势。
        2、新涨价因素和翘尾因素双降，4月CPI同比涨幅较上月回落0.6个百分点至1.8%，低于市场平均预期。CPI同比回落受新涨价因素和翘尾因素双杀影响，4月食品中猪肉和鲜菜价格合并贡献CPI同比下跌约0.5个百分点，另外，翘尾因素也由上期的1.3回落至1.1。从中长期看，M1和信用乘数（国内信贷资产/外汇资产）增速整体下滑趋势滞后施压通胀，另外，无论从短周期和长周期看，经济复苏、负产出缺口收窄概率依然不高，短期内核心通胀不具备大幅上行的经济基本面基础。4月CPI回落进一步拉低新涨价因素，降低2季度通胀中枢，考虑到翘尾因素将在5月有所回升，同时预计食品价格环比或有短暂触底反弹，预计5月通胀回升至2.4%附近而2季度通胀整体或低于1季度，风险点在极端气候。
        3、前期稳增长效果有限，翘尾因素致4月PPI同比增速略微回升，录得-2.0%，低于路透调查的-1.8%。PPI和PPIRM双双低幅回升，主因是翘尾因素的回升，反应前期稳增长政策刺激力度有限，PPI-PPIRM较上期虽略微扩大，但由于整体需求仍然偏弱，代表意义有限。PPI与国际大宗商品价格及国内工业生产复苏情况密切相关，2月以来，国际大宗商品价格、布伦特和WTI原油价格整体呈现回升趋势，已滞后反映到了PPI上；度量经济质量的产出缺口指标虽于3月短暂收窄，但改革压抑总需求，难以见到大规模刺激政策，过剩产能去化仍在继续；综合4月PMI指数观察，旺季不旺。预计5月PPI维持弱改善局面，整体看，2季度难以转正。
        4、4月CPI数据拉低全年新涨价因素，预计2季度通胀低于1季度，3季度将继续温和下行，风险点仍在夏季极端气候，由于4月通胀回落明显，市场对于未来通缩预期上升，而3季度GDP基数上升及通胀继续回落可能加剧此预期。稳增长仍然看就业，短期看，由于“保就业”压力未下降，2季度稳增长政策将持续，政策面仍将维持定向刺激为主。