【A  股市场大势研判】
        等待政策的进一步明朗
        盘中特征：
        周五两市探低企稳，量能维持在低位，创业板指领跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】最终，上证指数收于2011.14  点，下跌4.13  点，跌幅0.20%，成交575.05  亿元；深成指收盘7162.44  点，下跌7.54  点，跌幅0.11%，成交707.06  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）两市成交量较周四小幅萎缩约30  亿元。申万一级行业指数绝大多数下跌，其中有色金属、采掘和钢铁板块涨幅居前，分别上涨1.64%、0.76%和0.29%，而计算机、房地产和汽车板块领跌，分别下跌1.72%、1.43%和1.34%。个股方面，两市终盘有688  支上涨，315  支平盘，1620  支下跌，其中金钼股份、青松建化和中京电子等11  支个股涨停，长城汽车、华芳纺织和泰格医药3  家跌停。
        后市研判：
        周五两市探低企稳，量能维持在低位，创业板指领跌。市场观望情绪较重，存量资金行情下，权重板块和小市值品种跷跷板效应明显，热点持续性弱。建议先等待新股发行等政策的进一步明朗。
        当前市场的核心矛盾仍在于供求关系。我们此前一直认为，本次重启后的新股不具备先发优势，投资者将更为理性地参与，因而资金面冲击料小于1  月份，而随着沪深两市对于上市资源和市场地位的争夺，管理层也会延续呵护政策，适度对冲扩容。这一判断多少有些过于乐观，一方面，对于扩容所造成的负面压力估计略显不足。  A  股市场参与者以投资客为主的特征比较鲜明，最早参与到股市的投资者中不乏当初外汇和邮票的倒爷，而邮市的落幕除了时代环境的变迁外，发行量的增加使供需天平发生逆转也是重要因素。另一方面，虽然管理层对于做活市场的意愿明显，但T+0、沪港通、优先股等一系列举措的实际效果难免差强人意，且从央行对于T+0  的审慎表态看，管理层的声音也并完全统一。而随着发行重启时间窗口的临近，近期关于新股发行制度改革的相关消息比较多，后续要持续关注管理层动态，等待政策的进一步明朗。
        就今天盘面热点看，受益于供给受限的基本金属板块活跃，而上海国资整合进入消息密集期也使得东方明珠等有所异动，但有色煤炭等亟待淘汰落后产能的行业难有持续调动市场情绪，更多地是短期的修复性走势为主，而在市场观望情绪较重、存量资金主导的格局下，权重板块的表现压制了活跃的小市值品种，整体看，市场缺乏可持续的投资主线，短炒为主的浮躁情绪使得市场难以完成“深蹲后重新起跳”的过程，虽然不乏畜禽、染料、苹果产业链等行业性机会和国企改革的红利板块，但机会较难把握。
        就技术形态看，股指超跌后有所修整，但并未扭转下行趋势，继续围绕2050  点一线的箱型走势，上下空间有限。后续向上的风险主要来自于政策对经济的持续微刺激和场外资金对于2000  点下方的估值认可；而下行的风险主要来自于信托兑付的高峰期来临和二三线城市房价趋势性下行的恐慌。总体看，目前市场格局偏弱，建议先等待新股发行等政策的进一步明朗。
        操作策略：
        等待观望。