一季度业绩:  博雅季度收入为2.2  亿元人民币，同比增长48.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】增长主要来源于付费用户的增加：一季度付费用户数量为106.8  万，同比增长99.3%（主要由移动端用户增长驱动）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司毛利为1.33  亿元人民币，同比增长41.4%；Non-IFRS  利润为7180  万元人民币，同比增40.9%；IFRS  利润为6220  万元人民币，同比增55.6%。收入和利润分别完成我们全年预测的23%和25%，符合预期。
          移动游戏为业务重心，国内市场取得高速增长：一季度，博雅移动端游戏收入正式超过了PC  端收入，达1.1  亿元人民币，同比增长约198.9%，占收入比重达到50.3%。即便在激烈竞争环境下，公司积极在国内各大应用分发渠道（如豌豆夹）、手机预装渠道和运营商渠道积极扩张，使得国内业务取得了同比95.6%的高速增长。公司目标是在14  年使国内收入占比达到40%。海外市场依然维持稳定的增长（同比取得约30%增长）。
          维持目标价13  港元不变，买入评级：目标价相对应14  年PEG  值为0.85，基于我们对公司在14-17  年盈利CAGR  为31.85%的假设。即使近期资本市场对互联网类股票预期降温，但我们仍然对公司股价上升空间预期乐观，基于以下原因：（1）拥有良好业绩支撑；（2）业务具备较强可持续性和增长可预见性；（3）结合业务未来增长空间考虑，现股
        价处于低估水平（PEG<1）。
          一季度业绩:  博雅季度收入为2.2  亿元人民币，同比增长48.3%。增长主要来源于付费用户的增加：一季度付费用户数量为106.8  万，同比增长99.3%（主要由移动端用户增长驱动）。公司毛利为1.33  亿元人民币，同比增长41.4%；Non-IFRS  利润为7180  万元人民币，同比增40.9%；IFRS  利润为6220  万元人民币，同比增55.6%。收入和利润分别完成我们全年预测的23%和25%，符合预期。
          移动游戏为业务重心，国内市场取得高速增长：一季度，博雅移动端游戏收入正式超过了PC  端收入，达1.1  亿元人民币，同比增长约198.9%，占收入比重达到50.3%。即便在激烈竞争环境下，公司积极在国内各大应用分发渠道（如豌豆夹）、手机预装渠道和运营商渠道积极扩张，使得国内业务取得了同比95.6%的高速增长。公司目标是在14  年使国内收入占比达到40%。海外市场依然维持稳定的增长（同比取得约30%增长）。
          维持目标价13  港元不变，买入评级：目标价相对应14  年PEG  值为0.85，基于我们对公司在14-17  年盈利CAGR  为31.85%的假设。即使近期资本市场对互联网类股票预期降温，但我们仍然对公司股价上升空间预期乐观，基于以下原因：（1）拥有良好业绩支撑；（2）业务具备较强可持续性和增长可预见性；（3）结合业务未来增长空间考虑，现股价处于低估水平（PEG<1）。