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研究报告:宝城期货-煤焦钢日评-140508

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-05-09 15:39:32
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 宝城期货 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 1,271 KB 分享者: geo****e1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

后市研判
        今日螺纹钢主力期价低位震荡,继续弱势运行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当前钢材市场基本面正在重现转弱,一方面,下游需求将因梅雨天气逐渐转弱,而随着社会库存蓄水池功能逐渐萎缩,钢价对终端需求变化的反应更为敏感,在需求趋势性下滑的压力下钢价难现较大幅度上涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)另一方面,供给端压力不容忽视,随着钢厂盈利改善和钢厂库存下降,钢厂限产的动能明显不足,4月中旬中钢协预估全国日均粗钢产量为创纪录的228.02万吨,可见在产能过剩背景下,生产的高弹性必然会导致产量显著上升,从而压制钢价。总体来看,当前钢市供需格局正逐步弱化,后市钢价仍将承压下行,可继续逢高布局空单。
        铁矿石期价继续大幅走弱,主力合约下跌3.16%,领跌黑色产业链相关品种。铁矿石期价走弱源于其弱势的基本面,目前港口压力未见缓解,同时去库存速度异常缓慢,从而决定后市铁矿石供给仍将延续宽松;而受钢市供需格局重新转弱,钢价易表现出弱势下跌,从而倒逼钢厂采购谨慎,需求端给予矿价支撑有限。加之全球矿商产量与国内矿山将迎来季节性增产,供给端压力依然不减。总之,铁矿石市场弱势格局仍难见改善,后市矿价仍将弱势运行,继续以偏空思路操作为主。
        煤焦今日窄幅震荡,短线资金流入明显。目前煤焦与钢矿走势明显分化,煤焦抗跌性表现突出。现货方面焦化企业虽有涨价意向,但钢厂接受程度不高,从3月下旬开始累计涨幅为10-30元/吨。我们认为,煤焦的抗跌主要是因为前期涨幅较浅以及期现价差过大,并非出于基本面好转。虽然微刺激政策频出,但难以抵消行业结构性矛盾,维持中期看空的判断。
        

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