公司2013  年1-3  月实现营业收入5.41  亿元，同比增长49.85%；归属上市公司股东的净利润-825.39  万元，较上年同期减亏8.59  万元，对应每股收益-0.03  元，预计2014  年1-6  月净利润同增65-110%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        我们的观点：
        品牌国际化战略稳步推进、成功落地。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司自2012  年8  月起推动奥佳华（OGAWA）品牌在中国市场的落地，截至2013  年底，已在全国设立门店220  家，在全国营业额排名TOP25  的高端百货商场进驻率达80%，单店营业额在2012  年末30%增速的基础上，再创50%的增长，并在2014  年1  月完成对OGAWA  股权100%的收购。目前，公司自有品牌已经分布于亚洲（含中国）、北美、日本市场，销售贡献收入占总营业额的17%，预计2014  年度营业额权重将大幅提升至30%以上，COZZIA2013  年在北美的销售已突破1000  万美元。自有品牌的成熟发展正在带动公司进入业绩快速增长期。2014  年1-3  月，OGAWA（中国）和COZZIA  收入分别同比增长156.33%、86.70%。
        打造呼吸健康管理平台，战霾保健康。2012  年，公司与HONEYWELL合作开发空气净化器等产品，海外销售迅猛增长，2013  年收入2.8  亿元，同比增幅达207%。2013  年10  月公司与以钟南山院士为核心的广州呼研所签署了《产学研战略合作协议》，并合作成立广州蒙发利空气净化科技有限公司，将共同打造基于呼吸系统疾病防治的产学研平台，开发空气净化系列产品、呼吸系统疾病辅助治疗仪器和设备。
        风险提示。新店开设费用、销售费用和汇兑损失超预期。
        盈利预测及估值。我们预计，公司2014-2016  年EPS  分别为0.73  元、1.00  元和1.19  元，对应估值为17  倍、13  倍和11  倍，维持增持评级。