2014年收入增长的主要因素是销量大幅提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2014年销量大幅提升的因素包括以下几个:第一,公司外贸销售收入大幅提升,2013年公司外贸销售收入同比增长47.53%,2014年3月份,外贸销售收入同比增长60%左右,因此外贸销售收入的大幅提升带动了公司销售收入的快速增长,公司外贸产品主要出口至欧盟和日韩,目前欧洲经济正在逐步好转,我们判断公司2014年的外贸增长可以保持在50%左右的增速。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)第二,公司在销售模式出现了一定的调整,在扩大基布规模的基础下,公司开始逐步接触终端客户,通过服务最终客户提升客户黏性,增加公司客户稳定性,在销售超纤基布的同时提升了产品的附加值。第三,公司下游需求出现了一定程度的调整,2013年以前公司主要以鞋革为主,近几年运动鞋市场的需求比较平稳,公司主动调整产品结构,加大服装革、家具革的市场开拓力度,预计随着新增市场的开拓,公司的销量会大幅提升,预计2013年的销量较2012年同比增长20%~30%,我们预计2014年会增长50%以上。另外,公司的产品开始进入整车市场,整车市场的空间非常大,目前处于起步阶段,预计未来2年整车市场将是超纤革的重要市场。
预计综合毛利率会不断提升。毛利率小幅提升的因素有三个,第一,公司2014年的销量大幅提升,单位产品的折旧会出现下降,2013年固定资产折旧为6436万,但是销量增幅比较小,随着2014年销量的大幅提升,单位折旧下降的非常快,第二,产品结构发生一定程度的调整,2014年公司将超纤开发的重点从提高物性、降低成本转移至加强仿真效果,开发出一系列市场反应好、盈利能力强的仿真皮产品,因此产品的毛利率会出现一定程度的提升,第三,外贸的毛利率远大于国内市场的毛利率,2013年国内市场的毛利率为22.52%,国外市场的毛利率为37.92%,因此随着外贸占比的逐步提升,预计综合毛利率会不断提升。
新增产能下半年开始投产,市场占有率逐步提升。公司新厂区新增720万平米产能,新增产能预计在2014年第三季度投放市场,随着新增产能开始释放产能,公司在超纤革市场的市场占有率会逐步提升,由于没有具体的统计数据,我们估计市场占有率大约为20%-30%左右