扣非后业绩增长118%
公司发布2014年1季报,报告期内完成营业收入9483万元,同比增长40%;归属于上市公司净利润1943万元,比去年同期增长37%,折合EPS为0.08元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年1季度扣非后净利润为1670万元,同比大幅增长118%,显示出公司主营业务增长强劲,同时公司也公告今年上半年净利润同比增长30%-50%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
公司1季度收入保持较快增长,一方面受益于4G牌照发放,通信操作电源收入大幅增长;另一方面全资子公司中恒博瑞主营业务收入增长也比较快。
毛利率上升6.7个百分点,期间费用率上升1.5个百分点公司1季度综合毛利率同比上升6.7个百分点至48.7%,主要是高毛利率的中恒博瑞软件业务增长较快所致。
公司1季度期间费用率同比上升1.5个百分点至27.4%,其中销售费用率同比下降0.7个百分点;而管理费用率同比上升0.9个百分点;财务费用由于存款利息收入下降比去年同期增加260万元。
1季度营业外收入为389万元,同比下降50%,而去年1季度获得600万自主创新项目政府补贴。
各项业务均保持快速增长
展望2014年,一方面4G通信基站电源需求非常旺盛,产能处于满产状态,根据中移动基站电源招标份额来看,公司基站电源收入有望超越动力源,预计今年基站电源收入增长80%达到3.4亿元;另一方面随着今年高压直流电源(HDVC)国标发布,该市场将迎来爆发式增长,中移动即将启动高压直流电源336V招标,规模预计5000万左右,去年公司高压直流电源收入4000万不到,今年预计突破1亿。
“买入”评级,目标价21.35元
综上所述,鉴于业绩增长确定性以及有望成为特斯拉充电桩中国供应商,我们预计2014-2016年EPS分别为0.61元、0.87元和1.13元,给予“买入”评级,目标价21.35元。