投资提示:
1.流动性分析
周四资金面较为平稳,货币市场利率小幅波动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为,当前银行间市场资金面较为宽裕,央行小规模回笼流动性仅仅是对市场流动的微调。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此外,昨日央行中国人民银行公布3 月货币当局资产负债表显示,当月新增的央行口径外汇占款近1741 亿元人民币,而同期金融机构全口径外汇占款为1892 亿元,3 月新增外汇占款略高于上月,这意味着短期资金面压力不大,而且考虑到上旬资金收紧的扰动因素较少,预计近期资金面将继续保持宽松。
2.利率债分析
昨日,利率债收益率继续全线下行,其中国债收益率下行幅度有所扩大,金融债收益率也有一定幅度的下行。
3.信用债市场
昨日信用债益率整体以下行为主,短融、中票和企业债收益率均有较大幅度的下行,交易所公司债指数小幅上涨,但交易所低评级信用债收益率小幅上行。在海外经济基本逐渐好转的背景下,国内经济增长仍然缺乏动力,企业经营状况持续下降,这仍将加剧低评级信用债的信用风险,短期内不建议介入相关品种。
4.国债期货及衍生品
昨日,央行进行了600 亿元正回购,小幅回笼160 亿元,资金面仍保持平稳。国债期货早盘低开,午后走高。趋势投机交易,资金面宽松态势尽显,短期建议继续做多TF1406 合约。期现套利方面,资金利率将维持低位有利于期现套利,建议围绕130015.IB、130020.IB 这两个成交量较大的现券券种,结合TF1406 合约进行正向套利。此外,基于TF1409 合约的现券130008.IB 和130015.IB 的基差分别为-0.32和-0.20,具有做多的空间,我们建议围绕130008.IB 和TF1409 进行基差交易。跨期套利方面,TF1412 与TF1409 之间的价差被低估,建议积极参与“TF1412 多头、TF1409 合约空头”的跨期套利。