我们近期参加了公司业绩说明会,各事业部领导参与交流:纪要包括未来主要发展规划,同时涵盖了药品、健康品、商业以及中药资源等事业部的一些发展思路。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
我们对白药未来2~3 年利润保持25~30%仍充满信心,看好白药发展大健康的战略,维持预计14 年主业净利润增长27%、EPS 3.48 元预测,目标价104.4 元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
“新白药、大健康”是公司125 的发展战略:新白药、大健康是11 年提出来的战略,是白药125 期间公司的发展战略;新白药的背景是11 年白药收入过了100 亿、同时搬了新的厂区,希望在这个平台上有新的起点;大健康是从药品延伸到日化等领域。
14 年以及后续的成长规划:
14 年预计收入有20%左右的成长:1 季度收入增长24%,预计全年也能有20%左右的增长,其中商业10%几,健康品会有不错的增长,药品增速也会在20%以上,中药材资源事业部基数低,增速会非常快。全年收入增速会较1 季度有所回落;
近几年利润增长速度高于收入的原因:1、高盈利性的产品如牙膏等的收入占比在提升;2、内部的资源整合体现出来的规模效应(包括厂区统一后采购、生产的统一;包括药品、透皮事业部的整合等);
如果没有大的环境变化,未来 2~3 年白药仍将保持较快的健康成长:白药过去10 几年一直保持了比较高的增长,白药现在还处在健康的成长阶段,如果未来2~3 年没有大的变化白药仍会保持较快的成长;因为通过业务板块的梳理调整,特别是搬了新的厂区,通过两年的优化,已经搭建好了支撑未来发展的平台,从生产、制造、信息、后勤、管理等方面都有这样的平台基础,能够支撑比较快的增长。但是白药在体制层面上有一些不确定性,未来怎么变、怎么改还是存在一些不确定性。
国企改革及激励方面:上市公司的股东是有白药控股,在上市公司层面是基本市场化的,在控股的层面还是国企的管理模式;云南省关于国企改革怎么弄现在也没有看到什么确切的文件。
关于药品、健康品、商业以及中药资源事业部等的纪要请见正文