【A股市场大势研判】
冲高回落
盘中特征：
　　周四沪深股指冲高回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上证指数收于2015.27点，上涨5.19点，涨幅0.26%，成交595.3亿元；深成指收盘7169.98点，下跌64.72点，跌幅0.89%，成交717.4亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）两市成交量较周三萎缩16.7亿元。28个申万一级行业指数跌多涨少，其中采掘、交通运输和国防军工等板块领涨，房地产、休闲服务和计算机等板块领跌。个股方面，终盘两市1235只上涨，390只平盘，993只下跌，其中华远地产，山煤国际等18只个股涨停，个股最大跌幅9.91%。
后市研判：
　　周四股市冲高回落，沪强深弱，周期股持续上涨难度较大，2000点附近反复筑底。
　　基本面依然乏善可陈，但在逐渐改善中。4月，官方制造业PMI为50.4%，连续2个月微升0.1个百分点，且其中新订单和原材料库存分项指数均有回升，此前汇丰PMI初值也延续微升势头。不过一方面数据表现依然较弱，不及预期；另一方面近期从宏观到中观再到微观多项数据仍矛盾交织并上下波动，经济走势尚难确定。继上半月回升后，4月下半月申万调研综合指数转而回落，从27.5%降至11.4%，当前景气度指数从22.0%降至9.8%，对未来6个月的景气度预期从35.6%降至24.8%。此外全体上市公司一季度业绩增速8.6%，剔除金融和石油石化增速为7.4%，低于预期。当前目前好的方面是市场预期依然偏悲观，预期上修空间大于下修，只是上下空间都极为有限。
　　继续消化IPO重启的利空影响，谨慎观望氛围可能仍较浓。1）关于预披露，截至4月30日，IPO预披露总数已达186家，照此速度完成所有在审公司预披露可能比预期提前（原证监会称6月底前），我们认为市场对此仍有一定心理压力，不过一方面已经逐步适应；另一方面随着过会公司进入实质发行阶段，市场注意力将转移，因此预披露影响将淡化。2）从目前形势看，发审和批文下发节奏预计将审慎控制，即便市场主导，发行价格和老股转让等敏感点也将审慎控制，且5月份发行节奏基本明确，我们依然认为风险已经提前释放，本次冲击将小于1月，进入发行及新股上市阶段后，至少初期市场热情可能重燃，后续表现有待观察本次政策调整后的发行情况。3）在发行正式启动前，巨大扩容压力下市场心态可能依然不稳，IPO重启的利空影响仍需要消化，加之一二级市场资金重新配置，预计市场谨慎观望氛围依然较浓。