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轻工制造行业研究报告:兴业证券-轻工4月月报:行业数据趋势改善不显著,优选具业绩支撑的成长股-140506

行业名称: 轻工制造行业 股票代码: 分享时间:2014-05-09 07:52:27
研报栏目: 行业分析 研报类型: (DOC) 研报作者: 雒雅梅
研报出处: 兴业证券 研报页数: 29 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 2,798 KB 分享者: 158****220 我要报错
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【研究报告内容摘要】

      轻工制造行业年初以来行情走势跑赢大盘:2014年4月,轻工板块下跌1.45%,落后大盘1.61个百分点,其中家具表现最好,上涨7.46%,包装印刷、文娱用品、造纸分别下跌0.99%,7.43%,2.07%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        轻工制造行业基本面未有趋势性改善:轻工制造行业2013年营收弱增长,显示行业下游需求增速仍未有明显起色。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2013年轻工行业平均ROE较2012年仍略有下滑(5.4%→5.2%),净利率略降(3.7→3.3%),总资产周转率略升(0.73→0.69),资产负债率维稳,行业基本面未显示出趋势性改善。
        行业月度数据回顾:3月包装下游行业中增长较为稳健的是IT消费电子和化妆品零售,手机产量持续去年以来的加速回升态势,化妆品零售额较去年全年增速明显提升,而乳制品产量较去年增长水平进一步下滑。传统印刷持续低迷,烟标印刷下游卷烟产量延续下行走势,彩票销售额增幅则逐月走高。年初以来家具出口景气较为低迷,家具产量同比增速探底回升,显示向好迹象。家具下游海内外房地产业呈下行走势。1-3月玩具出口额增速明显回暖,美国玩具消费行情也较为良好。3月机制纸及纸板产量低个位数增长,较去年略有回升,各纸种价格以维稳为主,微幅上涨约1%。
      “消费”和“创新”两大主线仍是市场追逐的热点:消费是轻工行业最具潜力的一块沃土。品牌家居企业如喜临门等把握市场机遇,积极进行产品体系改革与营销渠道创新,企业综合竞争力的持续彰显将进一步强化品牌、市场效应。目前宏观经济数据依然不乐观,许多传统行业景气度依然低位徘徊,转型是出路。看好传统票证印刷企业(如东港股份)逐步向智能化(金融IC卡)和电子化(电子彩票、电子发票、RFID)过渡及烟标印刷企业对电子烟新领域的创新性探索(如上海绿新、东风股份等)。
        严格优选具业绩支撑的成长股,主题投资弱化:在合理评估行业发展空间和企业竞争力的基础上,具有业绩支撑且增长具有持续性的企业越来越受到青睐,主题投资正在逐步弱化。轻工制造行业中一些传统企业在自身领域内谋求规模化、专业化的成长路径,企业成长性优异且显示出低估值特征,代表企业如奥瑞金、齐峰新材。
        推荐东港股份、齐峰新材、喜临门、奥瑞金、上海绿新:结合“消费”和“创新”两大主线,我们优选具业绩支撑的优质成长股,推荐东港股份、齐峰新材、喜临门、奥瑞金

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