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医药行业研究报告:中航证券-医药行业研究报告:等待-140503

行业名称: 医药行业 股票代码: 分享时间:2014-05-09 07:44:04
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵浩然
研报出处: 中航证券 研报页数: 15 页 推荐评级: 中性
研报大小: 800 KB 分享者: jil****li 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
        2014  年1  季度我国医药制造业累计取得营业收入5069.30  亿元,同比增长13.70%,实现利润总额累计为498.79  亿元,较去年同期增长14.00%,同2013  年同期相比,行业整体收入增速、利润增速分别下滑6.82和8.65  个百分点,但依旧是国内少数几个增长较快的行业之一,防御特征明显;同期,行业整体出口不振,仅同比增长1.38%,受投资高峰期过去以及去年基数较大的影响,今年1-3  月行业累计完成固定资产投入690.99  亿元,同比增速14.50%,投资热情有所回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2013  年全年,医药生物板块合计实现营业总收入为5644.43  亿元,同比增长15.25%,净利润合计为443.91  亿元,同比增长14.39%,收入增速较去年(17.26%)虽有所减缓,但净利润增速却同比提升3.30  个百分点;2014  年为国内招标大年,招标无疑将带动新一轮的价格下降,将会削弱行业整体的盈利能力,与此同时,新版GMP  认证的实施,将加速行业优胜劣汰,促使资源逐步向优势企业集中,未来行业“大鱼吃小鱼”或者“强强联合”的兼并重组活动有望持续活跃。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        14  年我国新医改稳步推进,一方面,公立医院综合改革的的试点范围进一步扩大,预计覆盖50%以上的县(市),另一方面,政策上不断放松对社会资本进入医疗服务领域的限制,支持民营医院发展;但是我们认为,在限制民营医院发展的医生多点执业、医保定点资格等限制尚未完全放开前,改革红利的兑现仍有待时日。
        目前医药板块整体市盈率为33.97  倍,估值偏高的情况并未得到改善,在当前场外资金进入积极性不大的情况下,我们判断板块未来持续上涨的可能性不大,板块及个股将以分化行情为主,短期以防御为主,可以适当配置前期调整充分且有稳定业绩支持的蓝筹白马股,预计未来市场机会将会主要来自于受益于国内改革政策利好、创新带来盈利能力提升的成长性企业,建议投资者耐心等待个股回调带来的介入机会。
        

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