同一报告不同解读央行货币政策走向烦扰机构  
        --交易员透露，周三（5月7日），央行公开市场一级交易商可申报14天逆回购及三个月央票需求，也可申报14天和28天期正回购需求。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中金分析认为，央行最新报告增加了"保持定力、主动作为"的表述，预计后续货币政策大幅宽松的概率不大，但央行会更加积极地平抑资金面异常波动。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中信证券报告则认为，央行最新报告里已现全面降准信号，预计定向降准转为全面降准可能性大幅增加。中信证券并预计，如果5-6月货币市场利率能够持续保持低位，特别是1月回购利率能够低于4%，则央行将会下调公开市场操作利率。兴业银行首席经济学家鲁政委观点与中信证券趋向一致。鲁政委说，从央行报告的有关表述看，融资成本偏高已引起国务院层面的高度关注，并对此提出了降低成本的明确要求。鲁政委表示，更为重要的是，与上年试图努力坚守13%的M2目标相比，今年M2的目标可能也像GDP目标一样，更能够接纳"左右"。也就是说，只要M2不超过14%即算稳健。这进而意味着，虽然"稳健"的措辞未变，但货币政策实际上已明确向宽松调整了。央行5月6日晚间发布2014年第一季度中国货币政策执行报告称，下一阶段将继续实施稳健的货币政策，保持政策的连续性和稳定性。坚持"总量稳定、结构优化"的取向，保持定力，主动作为，适时适度预调微调，增强调控的预见性、针对性和有效性，统筹稳增长、促改革、调结构、惠民生和防风险的关系。周二（5月6日），央行公开市场进行600亿元28天期正回购操作，中标利率持平4%。本周（5月3日-5月9日），央行公开市场有600亿元正回购到期，无逆回购及央票到期。  三年续发国债定位符预期，超两倍认购显机构参与度较高  
        --财政部周三招标续发行的三年固息国债收益率与预估相符，略低于二级市场。近期债市再现强势，市场预期向好，该期债超过两倍的认购倍数，显示机构参与度较高并推低中标定位。市场人士并指出，尽管受良好的市场情绪带动，加上部分踏空机构仍有增配需求，该期新债需求情况好过此前预期，但因该期限国债在二级市场收益率水平偏低，市场吸引力不如昨日的国开债，也在一定程度上对其下行空间形成抑制。"感觉情绪受到昨天国开(新债招标)的影响吧，可能出来一些投资户，三年嘛，其实就是交易盘的话亏了也亏不多，"北京一券商交易员称。财政部公告显示，上午招标发行的三年期续发国债，获5.9亿元人民币追加认购，最终发行量为285.9亿元，发行价99.96元。业内人士透露，其中标收益率为3.90%，与此前的市场预测均值相符；该期债边际中标收益率为3.9512%，首场投标倍数2.20倍。如果剔除今年1月份三期单期发行量仅为100亿元的国债，今日国债2.20倍的投标倍数创下年初以来新高。上海一银行交易员谈到，虽然市场对三年期国债的看法比国开债要谨慎，但年初以来踏空的机构不少；而市场走势虽有波折，但收益率总体呈震荡下行，这让不少踏空机构坐不住了，担心再错过行情，补仓需求亦对今日新债提供不小的助力。银行间市场固定利率国债到期收益率曲线  显示，三年期品种最新收益率为3.9770%。二级市场上，此次增发的标的券--剩余期限约2.85年的固息国债140004今日暂停交易，上日尾盘成交收益率  为3.93%。