一、 事件概述
公司与浙江创瑞投资咨询签署股权转让协议,拟以自有资金1800 万受让创瑞投资持有中易和22.72%的股权,成为其第一大股东,后续以1500 万增资支持中易和的发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中易和控股多个方向新兴产业子公司,巨星此次股权投资践行打造产业股权投资平台思路,提高资金使用效率。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)主业稳健创造稳定现金流,我们继续看好公司未来主业和扩张双重驱动的核心逻辑。预计14-16 年EPS 分别为0.52 元、0.62和0.73 元,维持“强烈推荐”投资评级,按照14 年25 倍PE 合理估值维持12-14元。
二、分析与判断
投资中易和 弯道实现高科技产业升级转型
中易和科技有限公司是一家致力于特种设备、太阳能热电、机器人及数据节能的研发、生产、销售高科技企业,控股浙江中控研究院、浙江中控太阳能技术以及浙江国自机器人、浙江节能技术等。公司通过股权投资成为第一大股东,切入特种装备自动化、工业自动化、太阳能热电和节能技术领域,符合公司由传统产业升级的一贯思路,体现出公司长远发展的战略眼光。目前中易和下属公司均处于产业培育期,预计收入和利润规模将随着未来产业成熟做大、做强,短期内对公司业绩影响有限。
布局工业机器人领域 切自动化升级蛋糕
中易和控股子公司浙江国自机器人具有较为丰富的系列产品,工业机器人如AGV、巡检机器人、机器视觉平台等以及服务机器人等,并针对工业制造、装配、监测、物流及仓储环节提供全面的解决方案,主要应用于教育领域、工业领域和公用事业领域,未来有望在我国工业自动化升级大潮中快速成长。
现金充足、主业稳定,发展模式可持续
目前在手现金11.5 亿,资金利用效率有待提高。公司目前有多个较为成功的股权投资,涉及到多个领域,此次对新兴产业领域的投资,贯彻打造多元化的投资平台的战略和规划。
巨星手工具产品主要市场仍在欧美,年初以来人民币持续贬值(今年以来人民币贬值1%),我们判断人民币持续升值的环境料将发生根本改变,财务费用将大幅改观;目前原材料钢、铝的价格仍处于低位,有益于公司的成本控制。每年都会根据国外消费者需求设计开发数十种新产品,13 年新品双向用力螺丝刀单品种销售额过亿,盈利能力有保障。