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研究报告:首创期货-国债期货早评:市场化改革进程缓慢,弱数据支持债市-140508

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-05-08 16:34:47
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘会勇
研报出处: 首创期货 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 645 KB 分享者: mz_****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

国债期货上个交易日小幅冲高回落,整体仍然较为强势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】成交量上,三个合约仅有千余手,仍然非常清淡。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)价差上,近月合约和次月合约的价差扩大至0.36元水平,次月合约和远月合约的价差则缩小至不足0.2  元水平,整体来看仍然处于相对较低的水平,这一点似乎与整个市场的融资成本较低也有一定关系。
        资金方面,银行间各期限资金利率虽有涨有跌,总体多数仍然维持整体下行态势,也就是说当前资金市场并不是非常紧张,可以说是非常宽松的。但是再观察贷款基础利率集中报价仍然处于较高水平未有变化,可见实体经济社会融资水平并没有下降。虽然中央银行等监管机构对可能增加实体经济融资成本的余额宝类货币基金、影子银行等业务加强监管的情况,但各类型风险事件不断发生,使得货币宽松的呼声也越来越高,但实际上通过全面的货币宽松可能并不能解决目前金融系统或者实体经济中存在的结构性问题。相反,全面货币宽松有可能加剧资金资源配置不合理的情况,这也是利率市场化改革等市场化方向改革的进度受到质疑或者阻碍的一种情况,其中非常重要的表现在于存款保险制度至今未能出台,银行、保险等金融机构参与国债期货市场的指令也未能释放。
        

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