公司2014年1季度实现营收745万元（-7.32%），归属上市公司净利润-1542万元，同比减亏约109万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】扣非后净利润-1534万元，同比减亏约37万元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）EPS-0.0815元。    
            投资要点：          
        一季度略微减亏，全年业绩趋势尚待旺季。公司1季度营收-7.32%，营业成本+2.78%，营业税金及附加-60.53%，销售费用-12.09%，管理费用+8.56%，财务费用-32.89%。营业外净收入减亏69万元。由于一季度是淡季，收入增速与利润增速对全年的参考价值有限，而全年的向好趋势尚未变化：  其一，林芝地区游客较快，公司景区的资源价值日渐得到验证。1）今年一季度，林芝地区接待国内外游客15.5万人，同比增长16.82％；实现旅游总收入1.37亿元，同比增长32.23％。2）西藏将于今年开展国家公园建设试点，公司旗下的雅鲁藏布大峡谷、玛旁雍措在试点范围内。  其二，公司经营情况有向好的动力。林芝地区受到限制三公消费影响，对人均消费的影响已经见底，今年有望借由游客增长实现业绩反转。阿里神山圣湖景区将在旺季前全面开放，藏历马年转山是兼具主题与游客推动能力的宗教盛事。旅游服务、传媒文化等作为景区业务的配合和补充，发展稳健。  公司的资源整合潜力及资金状况值得关注。1）西藏地区旅游资源丰富，公司是地区唯一上市的旅游公司，有一定的资源整合潜力。2）公司董事长作为北大山鹰社创始人之一，深谙户外探险精髓，有借助校友或协会平台，以各种活动形式，推动西藏旅游事业发展的能力。3）公司旗下景区开发尚不完善，本身存在一定的资金需求；资源整合亦需要大量的资金，建议关注。
          投资建议。维持2014年0.18元的盈利预测。维持强烈推荐的投资评级与12.5元的目标价格。
          风险提示：阿里地区有效游客数量与人均消费有一定的不确定性；公司在建工程金额较大，折旧摊销将会影响业绩等。