1、2014年一季度货币政策报告称坚持“总量稳定、结构优化”的取向，与2013年口径基本一致，大规模释放流动性的可能性低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】并且表示加强对地方政府融资平台、产能过剩行业和房地产行业贷款信用违约风险的监测，防范风险。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）产能过剩行业信贷环境恶化的形势难以扭转。  2、利率曲线继续下移。国债  1Y  3.55%（-0.02%）、3Y  3.91%（-0.02%)、5Y  4.02%（-0.00%)、7Y  4.18（-0.01%)、10Y  4.31%（-0.01%）。国开债  1Y  4.62%  （-0.00%）、3Y  4.96%（-0.02%)、5Y  5.06%(-0.02%)、  7Y  5.21(-0.07%)、10Y  5.27%（-0.04%）。国债期货参考标的债券  （140006.IB）收益率4.20（-0.04%）,净价  100.768（+0.24）。以4%的资金成本计算，目前对应合约远期理论价范围  TF1406(93.175)。  3、资金方面，继续宽松。隔夜资金2.37%（+0.01%），7天回购3.10%  （-0.04%）、14天回购3.16%（+0.02%）、1月回购3.89%（-0.14%）。  4、利率互换市场，3M  3.53%（+0.03%）、1Y  3.69%（+0.05%）、5Y  4.07%（+0.07%)。信用债市场，中期债5年中票  AAA  5.52%(-0.03%)、AA+  6.22（-0.00%).  5、4月份PMI指数50.4，比3月回升0.1个百分点。新订单指数回升，出口订单指数下降，反映内需稳外需弱。产生跑库存指数下降，原材料库存上升，原材料购进价格指数上涨，反映去库存幅度基本到底，企业小  幅补库原材料。结合3月数据，今年PMI3，4月数据明显反应出旺季不旺的特征，在开工季节没有比冬季出现明显回升。  6、4月30日，中国铁路再度调整今年的铁路固定资产投资计划，调整后今年的铁路投资总额将达到8000亿元以上，今年第三次向上调整铁路投资计划。2013年铁路固定资产投资6500亿，今年增量部分1500亿。对比固定资产投资下滑量的  主要来源，房地产和基建均有接近10万亿的总投资规模，因此今年铁路投资的增量相对太小。  7、截止上周末，美国10年期国债2.60%，较前一周2.68%下8个基点，2014年以来，美10年期国债利率在2.6%-2.8%之间震荡，无趋势性行情。欧元区主要国家10年期国债收益率较前一周下行3-7个基点。  8、小结：一、各类经济数据表现疲弱，经济如再度走弱，放松预期将再度强化，支撑债市。