一、事件概述  
        公司公告1  季度实现营业收入8.22  亿元，扣非后净利润0.43  亿元，EPS0.11  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  二、分析与判断  
        收入符合预期，净利润增速略超预期，业绩回升信号明显  收入实现8.22  亿元，同比增长8.94%；我们判断其中飞亚达表收入大概2.6  亿元，  增速在30%左右，国外名表收入大约5.6  亿元，增速在-5%以内。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）扣非后净利润实现0.43  亿元，同比增长24.6%，略超预期，我们推测一是由于去年1  季度基数低（-0.8%）的原因，二是1  季度飞亚达表增速超预期增长带来。通常第一季度和第四季度是旺季，一季度净利润占比接近3  成。公司无论从收入还是净利润都表现出回升信号。  毛利率和销售净利润率提升。  一季度毛利率36.66%，与去年同期相比提升1.86%，我们判断是飞亚达表收入占比提升所致。一季度费用率29.76%，其中营业费用率21.46%，管理费用率5.03%，  财务费用率3.27%，同比去年期间费用率28.58%提升1.18%，其中营业费用率提升1.02%，管理费用率提升0.26%，财务费用率下降0.11%。销售净利润率5.38%，  同比去年提升1.56%。  存货比去年下降，现金流情况正常，负债略有增加  
        存货20.86  亿，同比年初减少0.37  亿，存货周转天数继续放慢。一季度经营活动净现金流3100  万，与去年同期相比减少2100  万，但仍然维持正现金流。负债增加，  短期借款11.23  亿，比去年年底增加1  亿。长期借款2.17  亿，比去年年末增加4000  万。资产负债率56.93%，比去年年底略微提升0.17%。  三、盈利预测与投资建议  
        我们对公司的判断一如既往，3  年内必有翻一倍的空间。预计2014-15  年公司EPS  分别为0.40、0.53  元，对应PE  为`17、13  倍，长远看市值有空间，维持"强烈推荐"评级。