一、  事件概述
        森源电气与兰考县政府协商，在原200MWp  光伏电站项目的基础上，于  2014  年4月24  日签订了《投资框架协议》，拟增加投资，由公司投资约60  亿元人民币，在兰考县以流转方式取得约20,000  亩土地50  年的使用权，建设600MWp  地面光伏发电站项目；项目建设周期原则上不超过36  个月。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        二、  分析与判断
        签订600MW光伏电站协议，未来3年高增长无忧
        公司此次与兰考县政府签订600MW  光伏电站项目（包含前期已经拿到路条的200MW  项目）框架协议是在4  月14  日与洛阳市政府签订200MW  光伏电站项目的又一次重大突破，目前公司签订的光伏电站项目已经达到800MW。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此次600MW  项目在建设手续完备后，预计建设周期为36  个月，其中前期已经拿到路条的200MW光伏电站项目，预计在2014  年全部建设完成，其他400MW  预计在15、16  年分批建设完成并转让，而洛阳市200MW  项目预计在15  年建设完成并转让，我们假设公司14-16  年光伏电站项目分别转让50MW、280MW、470MW，按照最保守盈利测算，将增厚公司14-16  年EPS  分别为0.13  元、0.70  元、1.18  元，未来3  年业绩确定性高增长。
        森源新能源公司与上市公司不断收获丰收果实，实现跨越式发展
        自13  年年底公司大股东将郑州森源新能源公司注入上市公司后，以新能源公司为载体先后签订了信阳高铁总包合同、获取兰考县200MW  地面光伏电站项目路条并与洛阳政府签订200MW  地面光伏电站项目框架协议，此次再与兰考县政府签订600MW（含之前200MW  路条）框架协议，均体现出新能源公司与上市公司的协同效应，大电气战略不断收获丰收果实，实现跨越式发展，真正迈向综合电气解决方案提供商。我们预计随着新能源公司与上市公司进一步融合，未来将收获更多订单。
        大股东参与中信国安国资改革，未来将陆续签订大订单
        公司与中信国安子公司国安投资签订框架协议，而同时大股东森源集团参与中信国安集团国有体制改革，进一步巩固与中信国安及其相关公司的合作；预计与中信国安合作将至少给公司带来25  亿以上的订单，未来有望陆续签订大订单。
        APF需求增长有望超200%，隐性的“新能源汽车股”估值有望提升
        按照规划，未来几年新能源汽车充电桩建设迎来建设高峰期，将对APF  产生新增需求每年超过20  亿元，行业需求增长超200%，公司作为APF  龙头企业，将充分受益新能源汽车快速发展，是隐性的新能源汽车股，估值有望大幅提升。
        三、  盈利预测与投资建议
        预计公司2014-15  年EPS  分别为1.10/1.63  元，对应PE  为23/15  倍，公司未来几年业绩年均复合增速超50%，价值仍然被低估，继续“强烈推荐”。
        四、  风险提示：
        光伏电站项目建设及转让进度低预期、新能源汽车推广进度低预期