環球經濟持續復甦、消費前景日益增強,加上經濟合作與發展組織(OECD)近日發佈的《世界經濟展望報告》,將南韓今年國內生產總值(GDP)增長預測,由3.8%上調至4%,而明年GDP增長預測更上調至4.2%,多項利好因素均有利以出口為導向型的南韓經濟表現;然而,今年以來,南韓基準股市(KOSPI)不但錄得約2.6%跌幅,而截至5月2日,更是除泰國及日本外,唯一錄得淨資金流出的亞洲股市,前景如何值得探討。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
今年以來,南韓基金組別錄得約0.6%平均跌幅,略為跑贏當地基準股市表現,而細看主要原因,不難發現消費板塊成為主導基金年初表現的一大重要因素。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)以個別持有消費板塊超過6成的基金為例,今年錄得約9%升幅;相反僅持有約27%消費板塊,及較行業持有較多金融企業的基金,卻錄得約4%的跌幅,而通過南韓經濟基本因素、出口數據及消費品在環球市場的吸引力,將有望分析當地消費類股前景。
據南韓近期公佈的經濟數據顯示,民間消費連續4個季度處於上升軌道,由去年第二季按年成長2.1%,上升至今年第一季的及2.6%,3月失業率更由2月的3.9%跌至3.5%,加上消費者信心持續上升下,反映內需消費力道持續升溫。此外,出口數據走強,由1月時按年萎縮0.2%,升至4月時出口大增近9%,主要受惠於出口至美國及中國市場的出口額,分別按年上升達19.3%及2.4%,顯示環球經濟復甦加持下,外需市場回暖,加上南韓近期積極尋求與貿易伙伴合作,如上月與澳洲達成自由貿易協定(FTA),澳洲將取消大部份南韓汽車課徵5%的進口關稅,以及與中國將在5月再進行FTA談判,如談判進展順利,有望鞏固其出口優勢,令出口數據有望維持強勢。
近年韓風在亞洲地區熱吹,據南韓旅遊發展局的旅客統計數據顯示,今年第一季訪韓旅客已高達286萬人,較去年同期成長達10.9%,而中國作為訪韓的最大旅客群組,訪韓的的中國遊客更按年成長達43%至103萬,反映韓流風潮與中國旅客人數增加的相關性,加上韓國進出口銀行針對韓風出口對經濟的影響分析,顯示韓國文化產業出口每增加100美元,韓國商品出口將增加412美元,反映文化產業投資持續增強各國對韓國產品的好感,不但有效促進當地消費市場成長,更有望增加韓國產品在環球市場的吸引力,刺激南韓出口增長。此外,近年南韓汽車及電子產品在性價比方面提高,加上中國與日本持續出現領土之爭,可能促進南韓侵蝕日本在中國市場的份額,而且亞運會將在今年9月於南韓仁川舉行,訪韓旅客及消費數字有望增加,消費板塊因而更值得看俏。
南韓股市估值便宜,以南韓KOSPI指數為例,預測市盈率僅達10.36倍,低於MSCI亞洲與太平洋(除日本)外的 12倍,加上環球資金由今年3月底起至5月2日當週,已積極回補年初流出的資金,錄得淨流入約33.73億美元,顯示下行風險有限。在環球經濟持續復甦及韓潮持續的大前提下,預料以消費出口板塊為主的南韓基金會繼續造好。